中信建投：成交走软 房企业绩普增

  商品房市场：进入7月中旬，全国商品房市场成交水平继续下降，一线城市新建商品房成交环比下降21.06%，二线城市成交量环比下降19.09%，从地区角度来看，环渤海地区环比下降4.28%，长三角地区环比下降11.47%，珠三角地区环比下降22.97%；同比角度来看，一线城市七月份同比去年前13个交易日，成交面积下降19.7%，二线城市同比下降9.58%。库存方面，整体库存处于稳定状态，重点城市库存逐渐回升，三季度第二周推盘量未见明显增加。房价方面，北京市统计局公布，6月北京房租同比上涨6.2%；社科院今日发布蓝皮书，今年房价仍有较大上涨压力。

  政策面：近日监管部门重申首套房贷利率最低7折，银行执行动力或不足，据了解目前各地首套房贷款利率已经出现回调趋势；住建部表示，上半年全国开工建设城镇保障性安居工程440万套，开工率达69%，完成投资4950亿；住建部解读棚户区改造意见将加大信贷支持；成都公积金中心发布消息，从7月10日起借款人房屋套数认定范围扩至全城，房贷月供收入比提至7成；基本住房保障条例起草完成，政府可查询个人财产。

  土地市场：上半年土地财政出现井喷，多地卖地收入已赶超去年；近期地王频现，7月11日成都诞生两地王，中铁建21.5亿夺总价地王。上市公司方面，万科溢价96.4%，6亿拿下广州一商业地块；大连友谊参与竞拍上海嘉定地块，总建面约13万方；金科股份拟0.2亿收购西安项目公司，标的为大明宫遗址保护区6.2万方土地，建面25万方。

  上市公司：部分房企公布中报业绩预报以及半年度销售情况。保利地产中报业绩预增35%，EPS0.48元；招商地产中报净利预计同比增105%-113%，EPS1.46-1.51元，上半年销售额199.66亿；金地集团上半年销售额197.2亿，同比增46.5%；苏宁环球业绩预增50%-70%，EPS0.3-0.34元；滨江集团业绩预增800%-1000%；中粮地产业绩预增50%-100%，EPS0.05-0.07元；新华联业绩预增118%-132%，EPS0.19-0.2元；泛海建设业绩预增464%-597%，EPS0.037-0.046元；金融街业绩预减25%-35%，EPS0.24-0.27元。

  本周观点：我们仍然“看好”的观点，目前地产股票底部隐现，重点关注金地、保利地产、阳光城、荣盛发展与冠城大城。