[北京高华]12月第一周交易量下降 库存上升

  12月1日-12月7日交易量和销售均价

  从周环比角度看，已公布数据的 34个城市中有26个的房地产交易量下降(截至12月 7日当周的中值为-15%，而截至 11月 30日当周为+14%)。从同比角度看，已公布数据的 34个城市中有 18个的交易量上升(中值为+7%，而截至11月23日当周中值也为+7%)。与2014年11月的周均值相比，已公布数据的34个城市中有26个的交易量下降，(中值为-11%，而截至 11月30日当周为+35%)。相对而言，一线城市的表现领先于二/三线城市，中西部地区和华北地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的 12个城市中有7个的均价下降(中值为-1%，而截至11月 30日当周中值为+2%)。从三个月累计环比角度看，已公布数据的12个城市中有 7个的销售均价上升，较此前三个月均值的变动中值为+0.3%。

  年初至今表现

  截至 2014年 12月 7日，已公布数据的 35个城市的交易量周平均值较 2014年11月/2013全年/2013年下半年均值低 24%/12%/18%。年初至今，已公布数据的25个城市中有 23个交易量下降，同比变动幅度中值为-14%(截至 11月 30日当周为-15%)。在销售均价方面，年初以来已公布数据的 26个城市房价同比持平(截至 11月 30日当周中值水平也持平)。

  库存水平

  截至 2014年 12月 7日当周，我们追踪的 11个城市的总库存上升了 0.8%(截至11月 30日当周也上升 0.8%)。从过去 12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为 18.3个月(截止 11月 30日当周围 18.1个月)，其中：1) 苏州、杭州和东莞的库存持稳；2) 广州、厦门和青岛的库存下降；3) 上海、北京、福州、深圳和南京的库存上升。

  投资观点

  我们的买入建议：碧桂园(强力买入名单)、万科 A(强力买入名单)、保利地产A、乐居、易居中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产 A、万科 H、融创中国。我们的卖出建议：方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险：开发商财务实力显着改善/恶化；宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。