[中房研协]一月信贷高增乃市场主流预期,未来信贷资源将向三四线城市倾斜

2017-02-10 09:33:06

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2017-02-10
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:中房研协

  导读:1月银行信贷历来有“开门红”惯例,多家机构预测,2017年1月份银行新增信贷有望冲历史新高。在投放领域方面,基建类项目有望接棒个人住房贷款成为发力点。而随着2017年的经济趋稳,信贷资源将结构性调整,更趋于向三四线城市倾斜。

  1月信贷投放预期维持高位,商业银行和央行博弈刚刚开始

  从一月中旬开始,央行持续对银行进行窗口指导,要求控制信贷投放规模,而且并不局限于大行。在此背景下,信贷投放却仍然处于高位,可见银行投放的冲动较为强烈。

  多家研究机构预测,1月份信贷投放将维持高位,约在1.8万亿到2.2万亿之间,略低于去年同期2.5万亿的天量。值得注意的是,这一数据,是银行在2017年1月下旬的信贷投放踩了“急刹车”的结果。

  中金研究指出,一月份最后十天的信贷压缩现象很猛,预计超过1万亿,甚至1.5万亿。假如按照这个逻辑,加上被压缩的部分,今年1月信贷投放不仅是天量,且远超去年同期。

  从目前来看,企业有信贷的需求,银行也有信贷的冲动,所以信贷处于被动压缩的阶段,债券市场可能首先受到冲击。从节奏上看,央行和商业银行的博弈未必短期内能见分晓,估计后期央行可能会采取力度更大的紧缩工具。

  基建类项目有望接棒个人住房贷款成为银行信贷的发力点

  那么,1月新增贷款究竟投向了哪些领域?多位股份制银行行长表示,1月份“对公贷款放得很猛”,比去年势头大,且其中大多数贷款流向为政府类基建类。从投向来看,新增企业中长期贷款占比有所提升,另外,基建领域也是一个重点投向。

  目前,基建投资融资需求仍然较大,PPP成为投资新亮点。考虑到中国经济增长的内生动力依然不足,2017年财政政策将进一步发力,基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。作为基础设施投融资机制创新的重要方式,PPP项目将加速落地。

  2016年随着房价上涨,楼市交易的火热也带动了银行个人住房贷款的热度。根据央行统计数据,2016年全年人民币房地产贷款增加5.67万亿元,同比多增2.08万亿元,增量占同期各项贷款增量的44.8%。其中个人购房贷款增加4.96万亿元,同比多增2.31万亿元。预计今年个人按揭贷款占比会逐步回落,1月份按揭贷款占比还是会比较高,不会出现“断崖式”下跌。

  总的来看,对于今年信贷投放领域,去年住房按揭经历了过快增长,预计房贷增长不可持续,银行更多着力点在基础设施、综合化经营,信贷资源投放的主要领域还是基础设施和国企。

  2017年信贷政策向三四线城市倾斜

  2017年国内经济预期将继续“稳”字当头,而货币信贷政策的收紧将是2017年影响全国房地产市场的主要宏观因素。

  2017年货币政策稳健中性的 “稳健中性”是指货币供应规模增速适中,货币贷款投向更趋均衡,在房地产方面继续引导资金流向合理自住需求,在区域结构方面更多流向库存压力较大的三四线城市。

  相比较2016年货币供应“年末掐尾”式收紧,2017年央行货币投放节奏将趋于平稳,全年供应量无论在规模上还是增速方面都会保持在合理水准。我们预计2017年信贷政策有望实现更均衡分配,即加大对实体经济的信贷支持力度,适度加大三四线城市房地产信贷资源的倾斜,以降低一二线热点城市的居民杠杆比例。

  (本文来源:第一财经日报、中国经济网、北京青年报等)

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