[平安证券]节后多地楼市回温,关注后续利率走势

2018-03-13 09:50:14

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2018-03-13
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:平安证券

  本周观点:本周我们走访了华东多地楼市,整体来看节后楼市有所回温, 尽管按揭利率持续上行,但由于限价存在,热点区域楼盘依旧维持高去化率,开发商普遍推盘积极,对短期楼市成交维持乐观。同时步入3-4月,地 产年报及季报增长确定,龙头房企对应2018年PE仅10倍左右。同时近期国债利率回落,若后续市场利率下行,亦利好板块表现。建议关注:1 ) 低估值龙头保利、万科、金地、招商等;2)边际改善的二线阳光城、蓝光; 3)布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛;3)具有业绩支撑的租赁主 题天健、世联。

  本周成交:成交环比下降,同比下降。本周重点城市成交35683套,环比 降6%,同比降22%,其中一线城市环比升12%, 二线城市环比降2%, 三线城市环比降12%,整体低于2017年周均22.7个百分点,2018年曰 均成交环比2017年降21.9%。推盘量环比下降,去化率环比下降。前 三周(02.12-03.04)重点城市新开11个项目,推出房源2117套,房 源周均值较前一周环比下降78.8%。平均去化率71%,较前一周降19 个百分点。一手商品房3月曰均成交:环比上升,同比下降。截止3 月10曰,重点城市曰均成交套数环比升32%,同比降34%。其中一 线城市环比升76%(同比降48% ), 二线城市环比升17%(同比降36% ), 三线城市环比升36% (同比降27% )。二手房成交环比上升同比下降。 本周二手房整体成交套数环比升4%,同比降40%。19城二手房挂牌 套数周环比升3.83%。

  本周动态:近期我们走访南京、合肥、苏州、徐州等多地楼市。平安观点: 楼市冷暖不一,上半年相对乐观。从各地楼市走访来看,徐州好于南京, 南京好于苏州和合肥;徐州目前新盘整体去化率仍有70%-80%以上,相 比之下南京、合肥内部分化,热点板块由于限价导致一二手倒挂,仍呈现 高去化率状态,相比之下远郊等区域由于供应充足、价格优势不明显,楼 市有所降温。从价格角度来看,由于限价的存在,大多数城市2017年新 房价格基本平稳。限价导致部分城市供应不足,制约短期成交放量。由于 限价的存在,力卩上部分城市现房销售的政策,导致南京、苏州整体新房供 应不足,制约短期成交放量。中长期来看,尽管高价地对应当前房价仅能 微利甚至亏损,但基于现金流考虑,预计下半年部分2016年高价地将逐 步入市。相比南京和苏州,合肥尽管亦实施限价,但对2016年10月前高 价地采取一地一议,允许部分突破片区最高限价,但幅度不超过20%。首 套房利率整体上行,楼市考验在下半年。从走访城市来看,首套房利率普 遍上浮10%-15%。尽管大部分城市短期楼市仍相对平稳,但基于下半年 供应量加大、需求透支、利率上行等担忧,各地开发商普遍对下半年楼市 偏谨慎,尽可能在上半年加大推盘量抢收需求。

  风险提示:1 )银监工作会议强调控制居民杠杆率过快上涨,流动性偏紧 或带来基本面恶化风险;2)按揭利率连续十三个月上行,置业成本上升 或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;3) 2018年将迎来房企偿 债小高峰,若销售回款亦恶化,不排除部分中小房企面临资金链风险。

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