[中银国际]地产销售降温,政策潜在改善预期增强

2019-06-13 15:20:18

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-06-13
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:中银国际

  上周(2019/6/2-2019/6/8)

  40个重点城市新房合计成交429万平米,环比下降15.3%;6月截至上周累计日均成交60万平米,环比5月下降13.4%,较去年6月下降13.4%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-21.9%、-15.6%、-11.5%,北上广深环比变化分别为:72.7%、-60.3%、-33.6%、4.8%。6月伴随行业降温,基数抬升,销售数据预计小幅走弱;在此背景下,政策潜在改善预期加强,板块估值有望迎来修复。我们认为19年地产政策以“因城施策”的深化与落地为主线,业绩持续向好的龙头及二线高成长性房企估值仍有提升空间。在16-18年销售高增及预收账款充足的背景下,龙头及高成长房企18-20年业绩锁定性较强,基本面坚实,快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度,价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:1)龙头房企:万科A、保利地产、新城控股;2)区域房企:招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:阳光城、中南建设;地产交易服务商:我爱我家等。

  板块行情:上周SW房地产指数下跌1.91%,沪深300指数下跌1.79%,相对收益为-0.12%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第5位。

  个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:冠城大通、中润资源、中房地产、天业股份、荣丰控股。

  公司动态:万科前五月销售额2,676亿元,单月斥资124.38亿拿地;金地前5月销售增长33.3%至646.6亿,单月78.6亿拿地7宗;新城控股1-5月销售928亿,近期新增土储逾百万平米;蓝光发展增发2.2亿美元无抵押固定利率债券;华发股份5.5亿参投华实基金,主要投资大健康、人工智能等;我爱我家5.6亿收购湖南蓝海购100%股权的交割已完成。

  政策新闻:公积金中心将深化“放管服”,优流程、强管理、惩失信;财政部表示2018年保障性安居工程支出7,372亿,同比增46.4%;济南将出台“一城一策”调控方案,加快推动中心城区棚改建设;西安房管局强调严查购房资格,维护房地产市场秩序;徐州公积金中心发布消息称职工购房可用组合贷,额度不超总价的70%;石家庄年内计划完成土地储备15,994亩,含城中村旧改1,846亩。

  行业数据:上周40个重点城市新房合计成交429万平米,环比下降15.3%;6月截至上周累计日均成交60万平米,环比5月下降13.4%,较去年6月下降13.4%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-21.9%、-15.6%、-11.5%,北上广深环比变化分别为:72.7%、-60.3%、-33.6%、4.8%。

  14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.7个月,环比下降0.9个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2121万平米,环比下降8.8%;年初至今累计成交4.48亿平米,同比下降9.1%。

  风险提示:三四线城市地产销售下滑超预期;资金改善不及预期。

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