[中信建投]10月市场成交韧性犹在

  商品房市场：【成交】10月成交数据出炉，重点城市一手成交面积同比+14.09%，增速较上月回落4.6pct，但韧性仍存；二手同比+28.3%，增速较上月持平略升。本周10月26日至11月1日，重点城市一手成交面积同比+4.97%，增速回落，环比+5.66%，有所反弹；其中一线城市环比+26.03%，二线城市环比+2.17%，三线城市环比+4.44%。本周重点城市二手成交面积环比-15.33%，环比下行；其中一线城市环比-17.96%，二线城市环比-14.76%，三线城市环比-8.95%。

  【土地】本周百城土地供应建面同比-87.02%。

  其中，一线同比-64.37%，二线同比-97.68%，三线同比-86.28%；挂牌均价同比+42.06%，环比-6.66%，其中一线同比4.76%，环比-29.61%，二线同比+89.24%，环比55.68%，三线同比-7.55%，环比7.51%。【推盘】根据我们统计的28城动态数据，截至31日，本月推盘总量620个，同比-27%，环比-22%，其中一线环比+3%，二线环比-28%，三线环比+1%。【库存】整体库存下降，其中，一、二、三线库存均下降；去化加速，整体去化月数为9.82个月，其中一线城市去化月数为10.38个月，二线城市去化月数为7.84个月，三线城市去化月数为14.66个月。

  【政策层面】南通：出台多项人才保障政策，包括人才落户“零门槛”，本科生每月1000元补贴等；佛山：禅城旧改征求意见，至2025年实施改造规模约13平方公里。

  【公司层面】【大悦城】：证监会核准控股子公司中粮置业公开发行面值总额不超过30亿元的公司债；【金科股份】：2019年前九月，公司营业收入432亿元，同比增长60.65%，归属于上市公司股东净利润39.8亿元，同比增长81.65%。

  【板块观点】：10月市场成交增速有所回落，整个地产板块也相应回调，但当前市场成交韧性犹在，百强房企销售业绩表现延续强势，单月销售增速已连续三个月维持正增长趋势，考虑到当前市场去化率尚可，叠加四季度房企推盘规模的进一步提升，我们认为无论是企业还是行业的销售将在今年继续保持。板块方面，房企三季报依然延续了中报以来得靓丽业绩，预收款规模再创新高，行业业绩增长确定性进一步加强，板块估值水平持续依然保持低位，考虑到当前，地产行业持仓已经环比连续三季度下行，成为相对低配板块，我们认为当前行业正处于较好的配置时机。

  建议优选：1、具备融资优势的国企央企（保利地产、万科、华发股份、中国海外发展等）；成长持续兑现，杠杆明显改善的房企（阳光城等）；3、存量市场机遇（大悦城、中航善达等）。