[天风证券]土地市场持续低迷,不排除融资优势明显的央 企、国企加大拿地力度

2019-02-25 15:37:50

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-02-25
  • 报告类型:土地交易分析
  • 发布机构:天风证券

  土地供应(2019.02.11-2019.02.17):百城土地供应建筑面积同比下降83.88%本周100城土地供应建筑面积合计676.09万平方米,同比下降83.88%,累计同比下降35.19%,较上周降幅扩大15.22个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为19.81、383.42、272.85万平方米;同比增速分别为-80.66%、-75.36%、-89.24%;累计同比增速分别为-12.93%、-33.47%、-38.18%,较上周分别降幅扩大12.88、10.52、19.37个百分点。

  本周100城土地挂牌均价2323元/平方米,同比上升43.22%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为5918元/平方米、2700元/平方米、1291元/平方米;同比增速分别为66.47%、47.3%、-9.21%。

  土地成交(2019.02.11-2019.02.17):百城土地成交建筑面积同比下降41.55%。

  本周100城土地成交规划建筑面积1008.2万平方米,环比上升5625.57%,同比下降41.55%,累计同比下降28.63%,较上周降幅缩小1.42个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为36.99、564.5、406.7万平方米,二线、三线环比增速分别为5536.91%、5255.37%(一线城市上周为0);同比增速分别为-74.88%、-46.09%、-23.31%;累计同比增速分别为33.5%、-34.71%、-29.24%,较上周分别改善-20.14、-1.53、0.44个百分点。

  本周100城土地成交均价2833元/平方米,环比上升139.68%,同比上升11.71%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为768、4397、851元/平方米,二线、三线环比增速分别为150.26%、101.18%(一线城市上周为0);同比增速分别为-92.27%、113.14%、-39.77%。

  本周100城土地成交总价285.65亿元,环比上升13626.48%,同比下降34.7%,累计同比下降35.8%,较上周降幅下降0.1个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为2.84、248.2、34.6亿元,二线、三线环比增速分别为14002.51%、10679.31%(一线城市上周数据为0);同比增速分别为-98.06%、14.88%、-53.84%;累计同比增速分别为-16.42%、-41.18%、-37.1%,较上周分别改善-15.15、4.22、-1.15个百分点。

  投资建议:本周央行发布的2018年四季度货币政策执行报告去掉了三季度“把好货币供给总闸门”的表述,同时也将“稳健的货币政策要保持中性”调整为“稳健的货币政策保持松紧适度”,并表示要“强化逆周期调节”、“保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定”、“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。我们认为央行货币政策发力的空间在加大。

  整体货币、信用环境的宽松有助于房地产行业资金面逐步改善,促进基本面恢复。我们认为不排除融资优势明显的央企、国企在当前土地市场较为低迷的情况下开始加大拿地力度。根据我们之前地产投资矩阵的建议,销售面积累计增速转负后是配置地产股的较好时机,基于政策宽松、利率下行及长期基本面看好:万科、保利、光大嘉宝、荣盛发展、新城控股、华夏幸福等;此外基于市场风险偏好提升且一二线城市销售有所回暖,我们建议关注高杠杆且一二线土储占比较高的房企如阳光城。

  风险提示:政策放松不及预期,基本面下滑超预期。

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