[东方证券]周度销售平稳,土地溢价率回调

2019-06-25 16:44:43

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  • 发布时间:2019-06-25
  • 报告类型:土地交易分析
  • 发布机构:东方证券

  核心观点

  本周市场回顾。

  本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深300指数;房地产板块指数报收4206.33,周度涨幅为2.2%,较沪深300指数相对收益为-2.7%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为世纪星源、华鑫股份、绿景控股、北辰实业、中航善达。

  本周行业要闻。

  近期以二线城市为代表的土地市场持续高热,热点城市纷纷加码调控政策,5月地价涨幅有所趋缓,溢价率迎来了本年以来首次回调。2019年1月-5月,房企融资总额为10234.4亿元,公司债在所有债券融资中占比最大。6月份以来,15家中国房企参与海外融资,融资金额逾30亿美元。

  地产一周数据回顾。周度销售平稳。第25周35大城市新房销售为4.4万套,较上周的增速为3.0%;12大城市二手房销售1.3万套,较上周的增速为-13.0%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为18.6%,-1.3%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为1.0%,-6.0%。整体库存略有增加。

  第25周23大城市库存为127.2万套,较上周增加0.4万套;库销比为10.8个月,与上周持平。一线城市库存量22.6万套,与上周持平,库销比为7.4个月,与上周持平。二线城市库存量62.4万套,较上周增加0.2万套,库销比为11.4个月,较上周下降0.1个月。

  土地市场成交减少。

  第25周26大城市合计成交土地27块,较上周减少10块。土地出让金减少。第25周26大城市土地出让金为302.9亿元,较上周减少155.6亿元。平均溢价率下降。第25周26大城市土地成交平均溢价率为21.0%,较上周减少3.8个百分点。

  重点公司公告。1)保利地产1.2亿非公开发行限售股将于2019年6月20日上市流通,占公司总股本1.03%。周度行业融资。本周地产板块公司融资规模合计约为7.8亿元,利率区间为7.8%-10.875%。宽松预期渐强,股市受提振,地产板块也结束横盘小幅上扬。我们建议聚焦基本面优势明确的公司。

  具体来说,我们认为有三类开发公司值得看好:1)稳健经营的低估值蓝筹龙头:推荐万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入);2)业绩高速成长的二线龙头公司,推荐新城控股(601155,买入)、中南建设(000961,买入);3)受益于都市圈规划的公司,推荐华夏幸福(600340,买入)。同时,我们建议积极关注物管公司的投资机会,建议关注碧桂园服务(6098,未评级)、绿城服务(2869,未评级)、永升生活服务(1995,未评级)、新城悦(1755,未评级)。

  风险提示

  销售大幅低于预期。

  政策调控严厉程度高于预期。

  利率发生明显上升。

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