[天风证券]土地市场降温,关注融资优势房企

2019-08-06 16:42:45

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-08-06
  • 报告类型:土地交易分析
  • 发布机构:天风证券

  土地供应(2019.07.22-2019.7.28):百城土地供应建筑面积同比下降35.4%本周合计供应229宗地块;其中住宅用地66宗,商服用地41宗,工业用地100宗,其他用22宗。

  本周100城土地供应建筑面积合计1908.34万平方米,环比上升17.6%,同比下降35.4%,年初至今累计同比增速为-6.13%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为97.01、789.42、1016.89万平方米,环比增速分别为-49.54%、26.51%、26.1%;同比增速分别为-1.63%、-42.14%、-31.8%。年初至今累计增速分别为27.8%、3.17%、-15.41%,累计变动分别为-0.64%,-1.81%,-1.17%。本周100城土地挂牌均价2604元/平方米,环比上升4.29%,同比下降3.52%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为11582、2731、1657元/平方米,环比增速分别为187.54%、17.16%、-26.09%;同比增速分别为6.88%、9.9%、-29.04%。

  土地成交(2019.07.22-2019.7.28):百城土地成交规划建筑面积同比下降28.54%本周合计成交160宗地块;其中住宅用地71宗,商服用22宗,工业用地55宗,其他用地12宗。

  本周100城土地成交规划建筑面积1577.09万平方米,环比下降14.62%,同比下降28.54%,年初至今累计同比增速为-10.12%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为126.98、512.9、937.22万平方米,环比增速分别为-45.22%、-38.83%、20.66%;同比增速分别为13.7%、-22.86%、-34.47%。年初至今累计增速分别为38.64%,0.52%,-21.32%,累计变动分别为-0.94%,-0.54%,-0.5%。

  本周100城土地成交均价3975元/平方米,环比上升19.76%,同比上升16.74%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为6783、4534、3289元/平方米,环比增速分别为-6.95%、97.04%、1.73%;同比增速分别为-50.07%、19.6%、35.29%。

  本周100城土地成交总价626.9亿元,环比上升2.26%,同比下降16.58%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为86.13、232.56、308.21亿元,环比增速分别为-49.02%、20.55%、22.72%;同比增速分别为-43.23%、-7.73%、-11.37%。

  投资建议:从7月百强房企销售情况来看,TOP50房企韧性较强,而小规模房企增速有所下滑。城市能级结构分化边际收窄,布局一二线房企大部分增速明显回落,其中龙头房企略降0.9个百分点后达18%,而主要布局三四线增速提升2.4个百分点后达到0.2%,边际回暖。我们判断,目前资金面、多地政策边际收紧,政治局会议坚持“房住不炒”,叠加央行提示个人住房贷款“保持合理增长”,预计销售端或承压,当前政策已经偏紧,但总体相对好于去年下半年。考虑到3季度随高基数效应退去,总体增速或保持稳健,龙头、二线房企有望持续保持相对优势。美联储降息落地,叠加贸易战反复概率提升,国内流动性宽松预期升温,地产股后续有望受益。我们建议:1)推荐优质龙头:万科、融创、保利、金地、招蛇;2)二线优质成长:中南建设、阳光城等;3)长期看好物业及中介:中航善达、国创高新、光大嘉宝等;4)旧改及长三角一体化:城投控股。

  风险提示:政策变化不及预期,房屋销售不及预期

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