[国泰君安]住宅供求温和上升 按揭贷款好于预期

2013-09-18 09:08:05

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2013-09-18
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:国泰君安

  板块估值安全边际:13 年 PE 主流公司 12 倍,RNAV 折 25%。一线9 倍, RNAV 折 23%;二线 11 倍, RNAV 折 31%;三线 12 倍, RNAV折 20%;地产+X9 倍, RNAV 折 38%;商业 PE 23 倍, RNAV 溢 1%。

  草根调研:按揭贷款有所收紧,媒体过于悲观及片面。 (1)据我们各大开发商前线楼盘调研,长三角、环渤海未停掉 85 折优惠,华南上行。 (2)大行普遍好于小行、本地银行普遍更优惠工行、建行、农行、交行等大行及各地区的本地银行利率最低,目前普遍仍可获 85折。(3)放款时间整体仍正常,普遍 1 个月为主。

  基本面判断:预计随 9 月供货量上升销量将环比回升。

  政策面判断:长效机制将带来市场需求回升,包含过低预期的地产板块估值修复可期,预计可修复至 2010-2012 年 10-11 倍估值中枢。

  建议增持地产:维持 6 月 26 日《由谨慎转乐观》的观点,行业增持评级,低配者建议增持。

  重点推荐招商地产、荣盛发展、华侨城、保利地产、金地集团,推荐世联地产、中国国贸、冠城大通、苏宁环球、阳光城、华夏幸福、中南建设、金科股份等优质高增速且过于低估公司。

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