房地产市场销售继续回暖、市场关注微刺激

  本期投资提示：

  行业周数据回顾：48大城市一手房成交套数合计环 比增长13.4%，累计同比下降17.8%，总体环比受基数效应影响，其中一线城市升幅最大。18大城市二手房成交套数合计环比下降23.3%，累计同比 下降51.8%。13大城市可售住宅去化周期36.9周。全国土地成交额累计同比上升14%，成交面积累计同比下降10%，土地溢价率略微回升。

  申 万跟踪48大城市一手房成交套数合计环比增长13.4%，同比下降9.6%，累计同比下降17.8%。本周申万跟踪48大城市一手房合计成交42776 套，环比增长13.4%，同比下降9.6%。年初至今累计同比下降17.8%。一线、二线、三线城市分合计成交5503套、25996套、11277套， 环比分别增长29.2%、增长13.1%、增长7.8%，受基数效应影响，其中一线城市升幅最大。

  申万跟踪18大城市二手房成交套 数合计环比增长26.9%，同比下降23.3%，累计同比下降51.8%。本周申万跟踪18大城市二手房合计成交11174套，环比增长26.9%，同比 下降23.3%，年初至今累计同比下降51.8%。一线、二线、三线城市分别合计成交3317套、5901套，1956套，环比分别增长29.9%、增长 23.3%、增长33.9%。

  申万跟踪13大城市住宅可售套数合计环比增长2.4%，去化周期36.9周。本周申万跟踪13大城市 住宅可售套数合计681293套，环比增长2.4%，去化周期36.9周，较上周上升1.4周。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为237200 套、350930套、93163套，去化周期分别为32.9周、40.0周、37.8周，较上周分别上升1.5周、上升1.3周、上升0.9周。

  全 国土地溢价率为17.80%，住宅溢价率18.84%，溢价率回升。2014年年至今全国土地累计成交8123亿元，同比上升14%，溢价率 17.80%，较上周上升0.09个百分点；其中住宅市场为5602亿元，同比上升21%，溢价率18.84%，较上周上升0.15个百分点。2014年 至今全国土地累计成交面积同比下降10%，其中住宅市场同比下降0.3%。2014年至今申万跟踪45大城市住宅土地累计成交面积9545万平方米，成交 金额3366亿元，同比分别下降2%、上升27%，楼面地价达到3526元/平米，同比上升30%，平均溢价率20.56%，较上周上升0.20个百分 点。

  投资建议：本周销售持续回暖，但一季度房地产投资、开工及销售数据低于预期，市场悲观情绪有所加重，定向降准、棚户区改造、各 地传言放开限购等“微刺激”获得市场关注，但对行情影响有限，仍旧建议关注结构性投资机会。本周统计局一季度房地产投资、开工和销售数据均低于预期，市场 悲观情绪有所加重，定向降准、棚户区改造、各地传言放开限购等“微刺激”政策获得市场关注，但对行情影响有限，仍旧建议关注京津冀一体化及城市存量土地盘 活等结构性机会。1)盘活城市存量土地的机会：外高桥、陆家嘴等。2)京津冀一体化的受益标的：华夏幸福、荣盛发展等。3)龙头公司估值国际化：万科A、 保利地产。