[海通证券]月报-房价增幅回落 行业整合起步

2014-05-22 10:04:21

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2014-05-22
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:海通证券

  宏观形势

  货币回升而经济温和,通胀回落:4月M2同比增13.2%,比上月回升1.1个百分点;CPI同比增1.8%;美元兑人民币汇价6.1580;热钱流出502亿;PMI为50.4%,升0.1个百分点;进出口总额同比升0.8%;贸易逆差185亿美元。

  行业形势

  4月一二线城市土地成交环比回升:4月一二线土地累计成交1.53亿平,同比减18.7%,比上月降2.4个百分点,当月成交土地0.29亿平,环比升7.42%。

  新开工和销售增速同向回落且增速差缩小:4月新开工和商品房销售累计分别同比减22.1%和6.9%,分别比上月降3.1和3.1个百分点。两者增速差缩小。

  开发商结余资金增速继续回落:4月开发商资金来源与房地产投资之差累计1.49 万亿,同比降9.4%,比上月降6.23个百分点。

  地产A股对H股折价:龙头地产A股PE6.01倍,较龙头地产H股PE折价1.81%。

  新开工增速反弹,房价环比涨幅继续缩小:4月购地、销售和新开工分别累计同比降7.9%,降6.9%和降22.1%。4月百城住宅平均价格11013元/平,同比增9.06%,比上月降0.98个百分点;环比增0.1%,增幅有所缩小。

  估值和投资

  5月20日,板块PE(TTM)10.89倍。基本面向下,政策面向上,当前地产PE对A股PE溢价率仅1.87%,板块后期下行风险不大。

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