[北京高华]10月份第三周-交易量增长 库存上升

  10月13日-10月19日交易量和销售均价

  从周环比角度看，已公布数据的34个城市有29个的房地产交易量上升(截至10月 19日当周的中值为+26%，而截至10月12日当周为+44%)。从同比角度看，已公布数据的34个城市中有20个的交易量下降(中值为-5%，而截至 10月12日当周中值-27%)。与2014年9月的周均值相比，已公布数据的34个城市中有22个交易量上升(中值为+15%，而截至10月12日当周 为-9%)，10月份前三周的周均交易量降幅中值为10%。相对而言，一/二线城市的表现领先于三线城市，环渤海与华北地区的表现领先于其它地区。在销售 均价方面，从周环比角度看，已公布数据的12个城市中有7个的均价上升(中值为+2%，而截至10月12日当周中值为-8%)。从三个月累计环比角度看， 已公布数据的13个城市中有7个的销售均价下降，较此前三个月均值的变动中值为-0.1%。

  年初至今表现

  截至 2014年10月19日，已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年9月/2013年/2013年下半年均值低11%/19%/22%。年初至 今，已公布数据的25个城市中有20个交易量下降，同比下降中值为17%(截至10月12日当周的水平为-19%)。在销售均价方面，年初以来已公布数据 的26个城市中有14个城市的房价同比下降(中值为-0.4%，截至10月12日当周中值水平为+0.4%)。

  库存水平

  截至2014年10月19日当周，我们追踪的11个城市的总库存上升1%(截至10月12日当周持平)。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的 11个城市的库存平均消化时间升至18.8个月(截止10月12日当周为18.1个月)。在我们追踪的11个城市中：1) 北京、青岛、上海、苏州、杭州、广州和东莞的库存持稳；2) 福州、南京和厦门的库存上升；3) 深圳的库存下降。

  投资观点

  我们的买入建议：碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、乐居、易居中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H、融创中国。

  我们的卖出建议：方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。

  主要风险：开发商财务实力显着改善/恶化；宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。