[国泰君安]热点地块推出 土地市场略企稳

2014-11-04 09:25:28

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2014-11-04
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:国泰君安

  本期土地推出同环比:本期整体环比升 58%,住宅类环比升 96%,本期整体同比降 49%,住宅类推出同比降 40%。

  土地推出年初至今累计:全国 16 个城市 14 年至今累计推出土地同比降 23%。其中一线同比降 29%,二线同比降 21%。住宅类用地累计推出住宅土地同比降27%。其中一线同比降24%,二线同比降28%。

  本期土地成交环比:本期整体成交环比升 61%,其中一线升 107%,二线升 50%。住宅类环比升 142%,其中一线升 65%,二线升 173%。

  本期土地成交同比:整体成交同比降 61%,其中一线降 42%,二线降 65%。住宅类成交同比降 63%,其中一线降 44%,二线降 65%。

  土地成交年初至今累计:全国 16 个城市 14 年至今累计成交土地同比降 28%。其中一线同比降 31%,二线同比降 27%。住宅类用地累计成交同比降 33%。其中一线同比降 28%,二线同比降 34%。

  累计土地成交金额:全国 16个城市累计土地成交金额同比降 22%,一线城市累计同比降 12%,二线城市累计同比降 30%。

  土地财政:受土地成交疲软影响,16 城市 2014 年上半年土地成交金额占地方财政比重较 2013 年有全面下降:16 城市由 64%下降至45%;一线由 58%下降至 45%,二线由 71%下降至 46%。

  成交价格及溢价率: 本期全国 16 个城市平均楼面地价环比升 147%,同比升 88%。住宅用地平均楼面地价环比升 98%,同比升 106%,上海、厦门、重庆、南京溢价率分别为 93%、73%、35%、25%。

  流拍情况:本期 6宗土地流拍。14年至今累计流拍 309宗, 占推出宗数的 4.0%,其中住宅流拍 95宗。

  板块估值安全边际:2014年 PE主流公司 8.5倍,RNAV折 28%。一线 6倍, RNAV折 33%;二线 9倍, RNAV 折 33%;三线 12倍, RNAV折 1%;地产+X 7倍,RNAV折 30%;商业 PE10 倍,RNAV折 39%。

  维持行业增持评级,后续销量反弹有助推动板块行情继续。继续推荐:1)铁腕治国:京津冀一体化,推荐华业地产、华夏幸福、荣盛发展;2)铁汉柔情:海西区域,推荐“掌上明珠”—平潭发展;3)铁树开花:万科 A、保利地产、招商地产持续推荐。

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