[申银万国]二手房成交继续回暖 投资应积极

  本期投资提示：

  行业周数据回顾：本周一手房销售环比下降 16.6%，主要因11月初推盘有所下降导致成交减少；二手房环比上升10.3%，二手房单周成交量再创年内新高，累计同比降幅也不断收窄；绝对库存环比 下降0.1%，去化周期下降至55.4周；土地市场溢价率环比略降，全国300城土地出让金2.08万亿，同比下降25%；全国土地溢价率13.79%， 住宅用地溢价率19.69%。

  申万跟踪48大城市一手房成交套数合计环比下降16.6%，同比下降8.2%，累计同比下降 12.5%。本周申万跟踪48大城市一手房合计成交58501套，环比下降16.6%，同比下降8.2%。年初至今累计同比下降12.5%。一线、二线、 三线城市分合计成交8751套、34290套、15460套，环比分别下降28.2%、下降12.7%、下降17.1%，11月初推盘有所下降致成交减 少。

  申万跟踪18大城市二手房成交套数合计环比上升10.3%，同比上升1.4%，累计同比下降34.5%。本周申万跟踪18大城 市二手房合计成交13980套，环比上升10.3%，同比上升1.4%，年初至今累计同比下降34.5%。一线、二线、三线城市分别合计成交5136套、 6806套，2038套，环比分别上升11.6%、上升11.4%、上升4.0%。二手房成交量环比回升，累计同比降幅持续收窄。

  申 万跟踪19大城市住宅可售套数合计环比下降0.1%，去化周期55.4周。本周申万跟踪19大城市住宅可售套数合计975262套，环比下降0.1%，去 化周期55.4周，较上周下降0.7周。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为313433套、434518套、227311套，去化周期分别为 46.4周、56.6周、71.3周，较上周分别下降0.4周、下降1.6周、上升0.9周。

  全国土地溢价率为13.79%，住宅溢价率19.69%，环比上周略微下降。

  2014 年年初至今全国土地累计成交20840亿元，同比下降25%，溢价率13.79%，环比上周下降0.45个百分点；其中住宅市场为13915亿元，同比下 降25%，溢价率19.69%，环比9月底上升4.45个百分点，环比上周下降0.27个百分点。2014年至今全国土地累计成交面积同比下降27%，其 中住宅市场同比下降31%。2014年至今申万跟踪45大城市住宅土地累计成交面积30322万平方米，成交金额8609亿元，同比分别下降31%、下降 22%，溢价率13.24%，环比上周下降0.11个百分点，楼面地价达到2839元/平米，同比上升13%。

  投资建议：本周地产 销售略微降温，但二手房则继续回暖，我们维持四季度销售将好于前三季度的判断，看好“跨界转型+龙头+区域热点”类地产股。后续地产板块在销售持续回暖和 利率不断下行的催化下，投资应更积极，建议积极关注“跨界转型+龙头+区域热点”类地产股。四季度地产销售将持续回暖，同时在社会资金成本不断下行的催化 下，投资应更积极，建议把握“跨界转型+龙头+区域热点”类地产股：1)跨界转型：金科股份、北京城建、阳光城；中天城投、冠城大通、苏宁环球；2)龙 头：万科、保利、招商、世联；3)区域热点：陆家嘴、格力地产、平潭发展