[广发证券]投资增速略有回升,销售面积单月同比首次负增长

2017-10-20 15:41:55

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  • 发布时间:2017-10-20
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:广发证券

  新开工累计增速下行,投资增速则略有回升

  2017 年 1-9 月份,全国房屋新开工面积 13.10 亿平米,同比增长 6.8%,增速回落 0.8 个百分点,其中 9 月单月新开工面积同比增长 1.4%,增速收窄 3.9 个百分点。投资方面, 1-9 月份全国房地产开发投资 8.06 万亿元,同比增长 8.1%,增速回升 0.2 个百分点,其中 9 月单月投资同比增长 9.2%,增速较 8 月上升 1.4 个百分点, 住宅单月投资同比增长 11.9%,增速较 8月上升 1.0 个百分点。我们认为投资增速回升主要还是单位投资力度提升的支撑,年内投资增速或将继续呈现一定的“刚性”。

  宅地出让金同环比均大幅增长,其中一线表现显着

  2017 年 9 月, 300 城市住宅用地推出建面 8461 万平米(环比-9%,同比+13%),成交建面 7481 万平米(环比-5%,同比+18%),成交土地出让金 3893 亿元(环比+23%,同比+37%),楼面均 5204 元/平米,平均溢价率 30%。整体来看, 17 年 9 月, 宅地供需量环比均略有回落,但同比均继续回升,楼面价的提升则带动出让金同环比均呈现较大幅上涨,其中一线城市三季度以来供地放量显着,带动成交以及出让金均显着增长。

  成交热度下行叠加高基数导致单月销售增速首次转负

  2017 年 1-9 月份,全国商品房销售面积 11.7 亿平米,同比增长 10.3%,增速回落 2.4 个百分点,其中, 9 月份商品房销售面积为 1.75 亿平米,同比下滑 1.5%,成交热度继续下行叠加去年 9 月高基数效应,导致单月销售面积增速首次转负。分城市看, 9 月份,一线城市销售面积同比大幅下滑47.8%, 二线同比下滑 32.7%,,三四线同比增长 7.7%,增速大幅回落 10.8个百分点,增速年内首次收窄至 10%以内。展望未来,一二线城市将继续下行,但考虑到去年四季度的低基数,一二线同比增速或在四季度出现拐点(累计降幅或收窄)。而三四线方面,政策及棚改刺激的边际效应减弱,需求在前期持续入市后,未来成交热度将逐步下行。

  房企到位资金增速回落,按揭贷单月同比持续下滑

  17 年 1-9 月,房地产开发企业到位资金 11.31 万亿元,同比增长 8.0%,增速回落 1.0 个百分点,其中国内贷款 1.90 万亿元,同比增长 19.6%,利用外资 113 亿元,增长 0.4%, 自筹资金 3.65 万亿元,下降 0.3%。其他资金方面, 1-9 月份其他资金 5.75 万亿,同比增长 10.4%, 其中定金及预收款增长 16.9%, 个人按揭贷款同比增长 1.3%,增速回落 1.1 个百分点。 整体来看,房企到位资金增速继续放缓, 按揭贷单月同比连续 5 个月负增长。

  风险提示

  强三线城市销售持续性弱于预期。政策调控蔓延至更多城市。

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