[中国银河]成交同比跌幅收窄，土地市场温和回暖

  一、一周行业热点

  1、长租公寓靠“租金差”赚不了钱，平台化或成出路；

  2、一季度土地出让收入约1.33万亿元，涨幅超四成；

  3、楼市环比上涨城市数量增加，热点城市调控不会放松。

  二、最新观点

  1、商品房销售方面，一季度商品房销面及销售额增速较前两个月明显放缓。一季度，商品房销售面积及销售金额同比分别增3.6%及10.4%，增速较前两个月明显放缓。土地市场温和回暖。前三个月（一季度）土地购置面积累计同比增速0.5%，增速相比前两个月由负转正，说明土地市场有温和回暖迹象。新开工面积增速创9个月新高，投资增速回升至10.4%创近三年新高，反弹超预期。房企到位资金增速持续回落。1-3月份，房地产开发企业到位资金36770亿元，同比增长3.1%，增速比1-2月份回落1.7个百分点。考虑到去年二季度基数较低，资金面数据在二季度有回暖的可能。

  2、投资建议：对于一二线城市而言，随着重点城市高地价项目的逐步入市，供给端政策存在局部改善的可能性，供给的增加或带动成交量的边际增长，对于三四线城市，前期需求端的集中释放，房价的加速上涨，利率的上涨等因素，需求端或呈现逐步增长放缓的趋势。近期主流地产公司年报持续披露中，业绩增长持续超市场预期，政策也进入一段平稳期，我们看好二季度地产板块的行情，认为加大配置板块的机会已经到来。建议把握三条主线：1）低估值的一二线龙头地产股：招商蛇口、万科A、保利地产、华夏幸福、荣盛发展；2）高成长的优质地产股：新城控股、阳光城、蓝光发展；3）资源优势强劲的地产股：华侨城A。

  三、风险提示：房价大幅下跌风险，棚改不及预期风险等。