[平安证券]成交环比回升,调控依旧从严

2019-09-06 14:50:52

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-09-06
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:平安证券

  本周观点:继房地产信托受控、境外发债受限后,本周开发贷政策亦收紧,行业资金面持续收缩,预计后续仍将延续从紧趋势。此外,本周合肥收紧土拍政策,建立房价地价联动机制,并调整拍卖方式为“价高者得+竞租赁自持”,此次调整体现政府对楼市发展的强力管控,“稳地价、稳房价、稳预期”政策导向依旧明确,预计后续市场走向仍将以稳为主。板块投资方面,市场利率下行背景下,建议关注低估值、高股息率、业绩增长确定、融资占优的龙头房企保利、万科、招商、金地,以及布局核心城市群及周边、销售及业绩维持高增的二线龙头如中南、阳光城、荣盛等。

  行业动态:1)新版《土地管理法》2020年起将施行;2)合肥调整商品住宅用地定价、拍卖方式。

  楼市动态:1)新房成交上行,市场将趋于稳定。本周新房成交环比升12%;二手房环比降3%,延续下行。随着多地政策及资金面边际收紧、政治局会议坚持“房住不炒”且提及不将房地产作为短期刺激经济手段,市场整体将趋于稳定。

  2)库存环比回升,中期或仍将上行。16城取证库存7971万平米,环比升0.99%。资金面持续收紧情形下,加大申请预售及推盘、加快回笼资金为房企最优选择,而调控从紧或进一步改变购房预期,预计中期库存仍将缓慢上行。

  3)推盘稳中有升,去化率环比上行。上周重点城市新推房源1万套,环比升0.5%;开盘去化率69%,环比升3个百分点。考虑到多地政策边际收紧、政治局会议坚持“房住不炒”、潜在供应规模较大,去化率后续仍将面临压力。

  4)挂牌整体上行,市场情绪较为谨慎。19城二手房挂牌111.5万套,环比升2%。楼市降温情形下挂牌量持续上升,市场对后市仍较为谨慎。

  5)土地成交、溢价率回落,整体趋于平稳。上周百城土地成交953.5万平米,环比降30%;溢价率5.2%,环比降3.7个百分点;其中广州成交靠前。随着多地土拍政策及资金端边际收紧,核心城市土地市场将趋于平稳。

  投融资动态:根据Wind统计,本周(8.26-8.30)房企境内发债170.5亿元,环比升5.5%,境外仅一只债券发行,金额1亿美元。境内外发行利率位于3.1%-8.5%区间,其中建发房地产发行利率较前次上行,宋都股份、时代中国较前次持平,首开股份较前次下行。2019年为房企偿债高峰期,楼市逐步回归平稳情形下,预计房企融资态度将保持积极。

  风险提示:1)当前市场整体有所降温,而三四线受制于供应充足、需求萎缩,加上此前未有明显调整,预计后续量价仍将面临较大压力,未来或存在三四线楼市超预期调整带来房企大规模减值及中小房企资金链断裂风险;2)受楼市火爆影响2016年起地价持续上升,而后续各城市限价政策陆续出台,板块未来面临毛利率下滑风险;3)近期行业资金面持续收紧,而多地亦相继政策微调以降低市场热度,后续楼市回归平稳过程中若超预期降温,部分偿债压力较大房企或面临资金链断裂风险。

专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部