[天风证券]百强房企销售持续强势

2019-11-04 14:15:22

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-11-04
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:天风证券

  行业跟踪(2019.10.21-2019.10.27)

  一手房:环比上升3%,同比上升0.77%,累计同比上升19.24%本周跟踪36大城市一手房合计成交4.17万套,环比上升3%,同比上升0.77%,累计同比上升19.24%,较前一周减少0.45个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别27.61%、-5.05%、8.82%;同比增速分别为5.64%、5.03%、-10.6%;累计同比增速分别为12.22%、29.46%、7.9%,较上周分别增加-0.16、-0.17、-1.07个百分点。一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为14.59%、24.76%、63.88%、2.44%;累计同比分别为50.11%、7.1%、-0.08%、15.14%,较上周分别增加-4.1、0.14、0.69、-0.16个百分点。

  二手房:环比下降15.21%,同比上升12.63%,累计同比上升15.96%本周跟踪的16个城市二手房成交合计1.04万套,环比下降15.21%,同比上升12.63%,累计同比上升15.96%,较上周减少0.33个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-5.63%、-23.74%、4.44%;同比增速分别为11.63%、16.38%、-6.07%;累计同比增速分别为13.49%、18.73%、13.55%,较上周分别增加了-0.28、-0.38、-0.27个百分点。

  库存:去化周期27.8周,环比下降10.45%截止本次统计日,全国14大城市住宅可售套数合计46.09万套,去化周期27.8周,环比下降10.45%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-24.31%、3.04%、1.15%;一线、二线及三线去化周期分别为28.3、34.2、10.7周。

  投资建议:10月百强销售增速同比继续上扬,低基数+强回款共同促进四季度销售加速,行业集中度继续提升,三四线为主房企销售增速明显上升,但一二线保持领先。本周克尔瑞公布百强房企销售数据,十月单月10强、50强、100强分别实现销售额4375亿元、8596亿元、10483亿元,环比增速分别为2.9%、-3.1%、-1.5%,同比增速分别为25%、27%、28%,环比9月分别变动12.4、6.1、6.1个PCT,1-10月10强、50强、100强分别实现销售额37246亿元、75592亿元、91149亿元,累计同比增速分别为12%、16%、16%,环比1-9月分别变动2、1.8、1.4个PCT。

  10月单月百强房企销售额同比增速继续上扬,去年10月、11月低基数的影响仍在发挥作用,且房企加快销售去化回款的动力较强,从结构来看,10强增速提速快于50强、100强,集中度仍在提升,一二线、三四线为主房企分别提速8.6、8.7个PCT至19%、49%,表明三四线受基数影响更大。从累计增速俩看,一二线、三四线房企累计增速分别提升4.4、7.8个CPT至21%、14%,一二线销售增速保持领先。

  近期多地政策出现调整(南京六合区放松限购、天津吸引外来人才购房),表明地产销售政策或已迎来拐点,四季度及2020年或有更多城市步入“一城一策”的灵活调整的阶段,助力行业估值提升。近期地产股普遍有所回调,截至11月1日收盘,万科对应2019年估值仅为7.36倍,保利为7.42倍,中南建设、阳光城分别为7.54、6.17,均处于低值区间,我们仍然看好优质房企四季度及明年一季度的表现:1)龙头:万科、保利、融创等;2)优质成长:中南建设、阳光城等;3)物业和商业:中航善达、大悦城等。

  风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑

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