[东方证券]房企业绩超预期,继续看好估值修复

房诚琦2020-01-14 16:27:10

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-01-14
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:东方证券

  核心观点

  本周市场回顾。本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.2%。沪深300指数报收4163.18,周度涨幅为0.4%;创业板指数报收1904.19,周度涨幅为3.7%;房地产板块指数报收4272.20,周度涨幅为-0.8%。

  本周行业要闻。银保监会提出要落实“房住不炒”的定位,严格执行房地产金融监管要求。广州本科以上学历不受户籍限制,可申购共有产权住房。统计局发布全年CPI同比上涨2.9%。2020年深圳将加大住宅用地供应,建设公共住房不少于8万套。上海市明确非沪籍家庭可以申请购买共有产权保障住房。

  地产一周数据回顾。销售有所回调。第2周29大城市新房销售为4.2万套,较上周降低14.1%;11大城市二手房销售1.3万套,较上周增加30.4%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为8%,19%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-12%,41 %。整体库存小幅降低。第2周15大城市库存为108.6万套,较上周减少0.2万套;库销比为10.7个月,与上周相比减少0.2个月。一线城市库存量24.7万套,较上周增加0.1万套,库销比为8.7个月,较上周减少0.3个月。二线城市库存量50.5万套,较上周减少0.4万套,库销比为8.0个月,较上周减少0.2个月。土地市场成交回落。第2周26大城市合计成交土44块,较上周增加14块。土地出让金减少。第2周26大城市土地出让金为91亿元,较上周减少419亿元。平均溢价率上升。第2周26大城市土地成交平均溢价率为33.9%,较上周增加20.2个百分点。

  重点公司公告。金地、绿地、保利、首开、阳光城、招商蛇口、新城控股、世贸等公司公布12月及全年的业绩的公告。其中保利公司报告期内实现营业总收入2355.4亿元,同比增长21.07%,营业利润及利润总额分别为503.1亿元和505.1亿元,同比增长41.36%和41.15%。

  投资建议与投资标的

  一线城市销售持续反弹,二线城市销售有所回落,但韧性依旧,库存持续降低。政策层面,资金面虽然放宽,但是地产融资依然紧张,因城施策开始发挥,全年政策面不会过于严峻。土地市场成交回落,但溢价率上扬,继续看好核心都市圈的发展。房企总体业绩稳健,部分房企业绩超出预期,考虑到当前板块整体估值仍较低,估值修复依然具有空间,尤其看好区域布局合理、结算资源丰富、融资端优势明显的龙头房企。标的上仍聚焦两条主线:1)在融资上更游刃有余的龙头公司,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、金地集团(600383,增持);2)业绩上更具弹性的龙头公司,推荐融创中国(01918,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、荣盛发展(002146,买入)、大悦城(000031,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。同时我们看好能从竣工端获益的物管行业,推荐保利物业(06049,买入),建议关注碧桂园服务(06098,未评级)、招商积余(001914,未评级)、永升生活服务(01995,未评级)。

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