中金公司：依然看好板块配置价值 逢低买入龙头

  事件

  今日李克强总理主持召开国务院常务会议，其中提到：“助推消费升级。创新金融服务，支持居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、教育、旅游等信贷需求，支持保障性安居工程建设，扩大消费金融公司试点。”，对此我们简评如下。

  评论

  1)怎么理解此次政策的信号？验证了我们提出的“低端有保障、中端给市场、高端有抑制”指导思想，政策开始更合理！我们一直强调，2013 年政策最重要的变化是制度变革，树立调控目标之后，政策将更合理，而政策纲要则以“低端有保障、中端给市场、高端有抑制”为指导思想，对于低收入家庭，通过保障房兜底；对于中等收入家庭，用支持首套自住购房以及住房公积金等政策，市场化手段解决住房问题；而高收入家庭，将通过税收、土地供应手段抑制不合理购房需求。此次常务会议释放出的政策导向，就是中端给市场、有支持的表现！2)政策未来大方向是什么？政府职能定位于“抓保障，放市场”，未来专注树目标、做监管、抓保障，房价交给市场解决。

  随着李克强总理提出，“转变政府职能是深化改革的重要举措，关键是处理好政府与市场、与社会的关系，把该放的权真正放开放到位，更多发挥市场机制作用，激发创业创新活力和内生增长动力；把该管的事切实管住管好，加强市场监管，提高政府效能”，我们认为，新一届政府将政府职能定位于“抓保障，放市场”两个重要方面，先树立长效住房政策目标，再建立市场化手段监管体系，而非行政干预市场，商品房问题交由市场去解决，同时织好安全网，保障低收入和住房困难人群的住房权利，用时间换空间的方式解决房价问题。

  3)投资逻辑：地产股进入价值区间，越跌越买！通胀低位、市场利率未见明显上行之前，看好地产股配置价值。

  我们之间提示过地产股的买点在于三点，1)政策出尽；2)整个成交量缩量；3)估值真正便宜下来。目前三个条件基本具备，板块PE 接近历史底部，进入价值区间，建议逢低吸纳。股票推荐排序：万科(中长期配置首选)；保利(预期销售表现好)，金地和招商。