[中泰证券]央行降准流动性获改善、基本面反弹确定性增强

2019-01-08 14:51:05

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-01-08
  • 报告类型:宏观报告
  • 发布机构:中泰证券

  投资要点

  行业跟踪:

  一手房:成交环比增速-27.79%,同比增速19.25%(按面积)本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积459.58万方,环比增速-27.79%,同比增速19.25%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-34.43%,-34.38%,-10.35%;同比增速分别为44.30%,23.86%,6.00%。

  二手房:成交环比增速-44.84%,同比增速-20.69%(按面积)本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积57.35万方,环比增速-44.84%,同比增速-20.69%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-62.95%,-40.96%,-2.16%;同比增速分别为-34.68%,-9.46%,-30.51%。

  库存:可售面积环比增速3.97%(按面积)

  本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4681.68万方,环比增速-21.36%,去化周期30.34周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-34.22%,-10.71%,-0.49%。一线、二线、三线去化周期分别为29.02周,30.54周,35.46周。

  10个重点城市推盘分析

  根据机构监测数据,(12月24日至12月30日)重点城市共开盘90个项目,合计推出房源20132套,其中一线城市开盘5816套、占比28.89%;开盘项目平均去化率达到64.3%,其中二线城市平均去化率为61%。

  投资建议:上周五1月4日,央行宣布降准,预计释放资金约1.5万亿,中长期资金约8千亿。纵观历次降准周期,板块均享受较高的相对收益;行业供需两端基本面,也在1-2季度后得到明显改善。同时,行业政策面逐渐清晰,18年底的各项重要会议结束,因城施策的微调已形成基本预期。我们认为流动性的改善大体在预期之内,配合政策端边际放松,板块基本面的反弹也具备较强确定性。此时板块的相对收益已经部分反映了流动性宽松与政策改善预期,但政策回暖带来的板块与基本面反弹大趋势不会变。对于标的选择,考虑到此时仍处基本面探底阶段,推荐安全边际较高的行业龙头,如:万科、保利地产;同时推荐受益于流动性改善的优质一线房企,如:新城控股、华夏幸福等。

  风险提示:三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;流动性大幅收紧。

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