40家房企举债5828亿元 永续债重出江湖恐成利润黑洞

王丽新2017-10-12 08:04:13来源:证券日报

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  多个融资渠道遭封堵之后,有房企利润“黑洞”之称的永续债和信托资金,开始再度走向台前,甚至其规模可能进一步扩大,成为部分房企熬过本轮调控的重要融资渠道。

  《证券日报》记者根据同策咨询研究部统计的数据获悉,2017年前9个月,40家典型房企融资额达5828亿元人民币。

  有业内人士称,房企融资渠道目前仍旧收紧,有些开发商已经重启永续债融资,或者加大信托融资额度,未来这些资金的成本将进一步侵蚀利润。

 融资成本升高

  在融资成本方面,同策咨询研究部表示,以9月份为例,上述40家典型房企所有已披露融资成本均高于5%,其中银行口径的中期票据、境内、海外银行贷款利率相对来说较为平稳,而更为市场化的公司债、其它债权融资则利率波动更大。

  具体来看,银行口径中,中南建设为子公司担保融资2.1亿元,期限为3年期、利率为5.23%;公司债方面,9月份仅有的一笔公司债为世茂股份发行的10亿元3年期公司债,利率为5.15%;中期票据方面,仅有的一笔中期票据为泰禾集团成功发行的第二期20亿元中期票据,为3年期利率7.5%。而融资成本最高的一笔为中南建设通过应收款债权转让融资10亿元,期限为3年期,利率为9%。

  值得一提的是,《证券日报》记者注意到,随着公司债发行收紧,过去几年一度成为房企“豪赌”式融资的两种融资方式开始再度走向台前,即信托融资和发行永续债。

 永续债再度流入地产

  在同策咨询研究部监测的40家典型房企9月份融资中,信托贷款筹资总额位居第二,较8月份大幅提升(增加501.82%),涉及5家上市房企9笔信托贷款,融资总额等同人民币86.06亿元。而这几家房企中不乏提出3年左右即实现3000亿元销售规模的房企。

  不过,信托融资已经是一些房企常规化的融资渠道。在多个融资渠道被封堵的情况下,开发商也正在拓宽融资渠道,包括尝试新渠道,甚至包括ABS等表外融资方式。

  同策咨询研究部表示,在已披露的数据中,9月份融资成本最低的一笔是中国金茂发行总额2亿美元的优先担保永久资本证券的新证券,起始利率4%;其次,世茂房地产完成发行65亿元资产支持票据,其中优先A级总额为人民币38亿元,票面利率4.5%,优先B级票总额为人民币24亿元,票面利率为5.3%,次级票总额为人民币3亿元;保利地产通过中信·保利地产商业一号资产支持专项计划完成商业不动产抵押贷款证券化(CMBS),实际收到认购金额35.3亿元,其中优先级资产35亿元,预期收益率为4.88%;远洋集团发行6亿美元永久性次级有担保资本证券,首期利率4.9%。

  值得注意的是,7月份以来,绿城中国、远洋集团、中国金茂和华侨城等大型房企都启动了永续债融资。永续债,也叫无期债券,是非金融企业(发行人)在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。永续债没有明确的到期日期,或者期限非常长,但大部分的永续债都是带有赎回条款的,发行人拥有在条款约定的某一个时间段内按照某种价格赎回的权利。

  有业内人士向《证券日报》记者表示,永续债之所以成为利润“黑洞”,在于利率会重设,若不能在一个时间段偿还债务,那么重设的利率将会不断飙升,一般来说,三年后所支付利率可能高达9%,甚至更高。

  众所周期,恒大和碧桂园过去曾发行过数百亿元的永续债,近期因有重归A股计划,恒大已经赎回永续债。但在其规模扩张过程中,永续债曾扮演重要角色,不但是拿地、并购扩张的资金来源,对有些上市公司对外口径而言,永续债可不计入负债,解决了上市房企报表杠杆率问题,让其负债表更为好看。

  但真实杠杆率仍在,尤其2018年房企将进入集中还债期,届时,个别房企的资金链风险或难承受。

政策 市场 公司 土地 观点 金融 海外 产业链
  • 让留汉大学毕业生能就业、易创业、快落户、好安居。经过市委常委会、市政府常务会多次研究决定,11日,武汉正式发布留汉大学生毕业落户、住房、收入新政。《关于加强大学毕业生安居保障的实施意见》《关于进一步放宽留汉大学毕业生落户试行政策》《武汉市大学毕业生在汉工作指导性最低年薪标准》3份重磅文件出台。
  • 海南延续房地产调控节奏,加大调控力度。记者10日从相关主管部门获悉,该省海口、三亚、万宁、陵水四市县将住房限制转让年限提高到5年。
  • 北京市住建委日前印发关于进一步加强居住项目代征城市道路用地和配套设施建设管理的通知,确保居住项目住宅与各类公共服务设施、市政公用设施同步建设同步交付使用。
  • 从北京市质监局了解到,京津冀三地区域协同地方标准体系正在加快形成,今年将有近20项协同地方标准颁布,标准一体化正成为助推京津冀协同发展的重要力量。
  • 近些年的重磅楼市调控政策集中在三个时间点:国庆长假、“小阳春”和岁末年初。而在最近4年,国庆长假期间的政策最为集中。楼市调控早已将传统的淡旺季概念打破,调控成为对房地产市场的核心影响因素,传统的季节因素、供应周期等前提都已大大被弱化。
  • 福建官方1日通报,通过加强商品房预售监管、完善土地出让方式控制楼面地价上涨、年内启动一批共有产权住房建设并实现常态化供应、增加租赁住房供应、扩大公共租赁住房保障范围、三年基本完成棚户区改造、督促开发企业按照土地合同约定开竣工、严厉打击房地产市场违法违规行为等八条措施,以新的政策“组合拳”坚决遏制部分地方房价不合理上涨、过快上涨,让房子回归居住属性。
  • 海南省政府9月29日出台政策,提出永久停止四个中部生态核心区市县开发新建外销房地产项目。同时,海南省住建厅和规划委发布通知称,停止批准套型建筑面积在100平方米以下(含100平方米)的商品住宅建设。
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  • 主持人孙华:日前,国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆在国新办新闻发布会上透露,房地产长效机制正在紧锣密鼓制定,会适时出台。在这个背景下,本报今日从房地产供应渠道多样化;需求方遏制投机;税收调节;土地供应等四个方面采访专家学者,给予解读,以飨读者。
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  • 历时12年时间,国内首个植入“工程质量潜在缺陷保险”(IDI保险)的政府投资代建项目终于在深圳市福田区正式启动,桥梁、高架桥、明挖隧道等市政工程项目纳入保险范围。据悉,负责承保项目实施的保险公司包括平安产险、人保财险、太平洋产险3家。
  •   去年年底,中央经济工作会议确定了“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,之后全国各大城市都推出了一系列房地产调控措施。国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆昨日表示,未来房地产调控政策会继续发挥效果,特别是将会逐步建立房地产调控的长效机制。
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  • 因土地紧缺且谋求产业发展后劲的意愿强烈,深圳的供地正在大幅偏向商办和工业用地。如今,即使是以商业、产业用地为主的城市更新项目,租赁也被放在显眼位置。深圳此次推出自持型用地,很大程度上说明了当前深圳发展租赁市场的节奏在加快。
  • 近日,山东省国土厅、山东省住房和城乡建设厅转发《国土资源部住房城乡建设部关于房屋交易与不动产登记衔接有关问题的通知》,其中强调“防止小产权房通过不动产登记合法化”。此前全国开展利用集体建设用地建设租赁住房试点时,坊间有传言称小产权房合法化或将打开政策窗口,而此通知的发布则意味着小产权房“转正”无望。
  • 国庆长假结束,对于长沙楼市来说,这个黄金周的成色有点不足。
  • 万科,9个月时间销售额达3961亿元,卖完了去年全年的任务量。而在《证券日报》记者统计的已经披露前三季度销售业绩的23家上市房企中,5家房企销售额已经超过1000亿元,过去用数年时间仍不敢奢望的千亿元目标,如今可能只是几个月就完成的事儿。
  • 在楼市传统的销售旺季“金九银十”之际,各大房企相继发布公司9月份的销售情况,各大公司9月份销售继续增加,显示各家公司正抓紧一切机会寻求更多的资金回流。
  •   北京商报讯(记者 关子辰)10月10日,途家网宣布融资3亿美元,此次融资是继2015年8月完成D轮及D+轮融资后,资本市场对途家的再次加码。不过,当前民宿发展虽然驶入快车道,但一些民宿业务也成为旅游住宿领域的高投诉区。此外,国家民宿标准刚刚出台,一些地方民宿标准仍在酝酿之中,未来如何与标准磨合都成为途家需要考虑的因素。
  • 持续多年的前海土地整备难题终于迎来了突破。10月10日,中集集团发布公告称,全资子公司南方中集与深圳规土委、前海管理局就位于深圳前海的三宗地的土地整备问题签署了框架协议书,明确了整备范围、整备原则,并在土地价值评估差异处理、土地增值收益分享等问题上达成了共识。这也意味着,困扰中集集团多年的前海土地问题正式进入了解决程序。
  • 继9月13日被福建隆顺祥投资有限公司(简称“隆顺祥”)举牌之后,10月10日晚间,建研集团(002398)宣布,隆顺祥在9月20日-10月10日再度增持公司股份,持股比例已达到10%。举牌方来头其实不小,是房企新星福晟集团旗下企业。
  • 蚂蚁金服大举进军租房市场。昨日,支付宝在“中国放心公寓联盟”发布会上表示,有超过100万间公寓将正式入驻支付宝,并在北京、上海等8个城市率先推广信用租房。以信用为入口,支付宝能否搅动起租房市场的风云?
  • 目前,房企在多元化转型时主要有几个思路,第一是做金融,这几乎是房企尤其是大房企必涉足的领域;第二是在房地产业务的基础上,探索消费升级领域的多元化,其中医疗、养老、教育、文化旅游,这几大板块,是房企集中探索的区域
  • 截至10月10日,已公布9月份销售业绩的22家上市房企今年前9个月合计销售额20360亿元,同比增长42%。在碧桂园尚未公布9月销售业绩的情况下,万科以3961亿元暂居上市房企前9个月合同销售总额榜首。在合同销售总额同比增幅方面,融创中国以123.23%的比例领跑。整体而言,在这场销售规模“竞赛”中,大房企仍保持着一定的速度,部分中小房企已开始掉队。再单看9月数据,上述22家房企合计销售额2706亿元,同比增长35%,较前9个月的增长水平有所回落。
  • 国庆节期间,珠海公共资源交易中心网站上挂出8块住宅地+1块商业用地,除了商业用地有“设置门槛”的情况之外,8宗住宅用地皆遵从要求较低的“限高价+竞限配”的规则。
  • 据中原地产研究中心统计数据显示:截至9月30日,2017年年内,全国卖地最多的50个城市合计卖地金额达到了2.4万亿元,同比上涨37%。
  • 过去一年,中国的农村发生了翻天覆地的变化。作为重要生产要素的土地加速流转起来,农民从土地中得到解放,劳动力没有顾虑地走向城市。同时,资本涌入农村土地市场,沉睡的土地醒来,生产性服务业发展,生产关系得到前所未有的改变。
  • 2017年国庆前的上海土地市场,以“纯租赁用地”引得关注。
  • 三季度土地政策制定围绕三个领域展开:第一是在“控地价、控房价、竞自持”等方面出台地方性文件,第二是基于深化土地制度改革方面,第三是从土地集约节约利用角度。
  • 目前,全国已完成农村土地确权面积10.5亿亩,占二轮家庭承包耕地面积的78%。
  • 今年以来,一线城市、强二线城市土地市场热度不减。根据国家统计局近日发布的数据显示,企业购地力度、土地价格皆较去年同期所有上涨,土地资源稀缺则是市场走热的主要原因,增量城市空间再次被强调。
  • 统计显示,截至9月28日,北京年内累计土地成交金额已达1847.4亿元,北京待售的住宅用地合计9宗,面积总计94.32万平米,起始价格合计达198.86亿元。10月待上述9宗待售的住宅用地出售后,北京土地出让金或将历史上第二次突破2000亿元大关。相关专家表示,随着北京城市总体规划获得批复,住宅供地力度将加大,但供地方向将向购租并举方向延伸。
  • 中国从1978 年改革开放到2011 年,长达33年的时间里,实现了年均9.9%的国内生产总值(GDP)增长率,是世界经济发展史上的一个奇迹。当人们习惯于这个高速增长之后,对2012年以来中国经济增速放缓,就容易产生疑惑。
  • 黄金周多地楼市“惨淡”。据报道,机构数据显示,“十一”黄金周结束,房地产市场分化持续,三、四线城市成交依然维持高位,但在调控影响下,一、二线热点城市成交量为2014年以来最低。
  • 作为传统“金九银十”的楼市销售旺季,今年国庆长假期间有点冷。数据显示,30个城市网签大幅下跌,平均跌幅达到八成,成交量创近三年来最低。
  • “真正的房地产教父应该是肖桐(副)部长。”回忆25年前转岗的经历时,孟晓苏毫不犹豫把这个赞誉送给了原建设部副部长肖桐。
  •  “养老服务市场”开放,只是第一步,开放之后,更重要的是政府配套服务。
  • 在La Banque Postale资产管理公司负责管理约13亿美元资金的Claude Tiramani表示,中国股市表现将优于其它地区,在香港上市的中国股票,特别是金融和消费相关股票最受青睐,因为政府认真对待控制债务和重新平衡经济的问题。不过他认为,应该远离地产股。
  • 2016年9月30日,以北京为代表的热点城市相继出台政策,开启新一轮楼市调控。一年来,几十个城市密集发力,持续加码调控力度。在多项政策叠加下,热点城市房地产市场出现不同程度降温,房价过快上涨势头得以遏制。
  • ​  近期“消费贷违规流入楼市”的话题吸引了多方关注,但事实上,对消费贷款的严查已不是新鲜事,银监会早有明确规定——“个人消费贷款不得用于购房、投资等非消费领域”。
  • 最近几年,在印度的一些城市街头,随处可见房地产广告的大招牌。以孟买为例,房价40年涨了600倍,大量资金涌入印度房地产市场,包括中国企业在内的全球房地产企业巨头,纷纷布局印度房地产市场。印度房地产市场为何如此火爆?投资这一领域有什么风险?《环球时报》记者对此进行了深入调查。
  • 为了应对房屋短缺问题,英国开始在极少地方,开建高楼,增加人口密度。
  • 近日,离国庆长假还剩不到两周,一家房产中介公司在江苏省镇江市代管的县级市——句容准备一场投资推介会,推介的重点是柬埔寨的房产。
  • 美国房地产市场一直是全球投资者心中重要的投资标的,在次贷危机爆发10年之后,美国多个城市的房屋售价与泡沫巅峰时持平甚至更高。其中,低库存更成为推高房价的原因之一。
  • 除美国、英国、加拿大以外,澳大利亚也受到了中国留学生家庭的青睐。不少中国家庭考虑到孩子留学的便利性,在澳大利亚买房置业。在澳大利亚买房,如何办理贷款?还要注意哪些购房政策变化?北京晨报记者邀请业内专家为此类中国家庭讲解在澳大利亚买房的技巧。
  • 除美国、英国以外,加拿大也受到了中国留学生家庭的青睐。不少中国家庭考虑到孩子留学的便利性,在加拿大买房置业。在加拿大买房,如何办理贷款?还要注意哪些购房政策变化?北京晨报记者邀请业内专家为此类中国家庭讲解在加拿大买房的技巧。
  • 美国全国房地产商协会(NAR)周四公布的数据显示,美国7月份的二手房销售意外下滑至2016年8月份以来的最低水平,暗示房价的上涨和库存有限阻碍了美国房地产市场以更快的速度增长。
  • 2008年美国正处在次贷危机期间,当时我刚入行美国房地产业,作为一个亲身经历、身在其中的房产业者,在如今各方纷纷回顾次贷危机之际,我很愿意分享我当时的所见所闻及深刻感受和体会,作为中国买家、投资者的参考、借鉴。
  • 近年来,LED芯片价格大幅下降,LED渗透率得到极大的提升。供需改善向好,催生了行业高景气度。LED企业纷纷大力扩张高端产能,LED产业逐渐呈现出“力争上游”的态势,我国中部地区更是加速LED产业布局。
  • 目前,“新零售”模式已经成为了门窗行业未来的发展趋势,所谓新零售,是指未来电子商务平台将会消失,线上线下和物流结合在一起,产生的一种经营业务模式,即“线上+线下+物流”,它要求就是精准化、场景化的体验式服务,需要的电商平台和实体零售企业之间相互合作,通过大数据及时了解用户的消费需求。
  • “金九银十”黄金季通常是每个行业都想要抓住的进行促销活动的好时机,家居行业也不例外。为了推动家居行业的消费需求,这个“双节”黄金周,各大卖场和家居品牌都拿出了十足的诚意,纷纷推出了一系列优惠力度空前的活动。
  • 近10年来,不知不觉中人们的生活方式和生活习惯发生了很大变化。家居市场的变化是个范例,这在经济较为富裕地区表现尤为明显,从这些变化中可以观察和感受到中国的消费升级。
  • 虽然我们家中的传感器并不是什么新鲜事物,但由于智能家居的蓬勃发展,它们变得越来越流行。当今,你可以发现涵盖多种用途、具备各种功能、随处可见的这些小型智能探测器。无论你是否已安装了能想得到的各种传感器以“保家卫户”,或者才开始着眼此道,下面这六款传感器是每个家庭都该配备的。
  • 近年来,随着门窗市场竞争的日益激烈,行业换血、行业洗牌这样的词语不绝于耳,经常能听到。对于门窗企业来说,这是一个挑战与机遇相交的交叉路口,怎么样走是对的?想要做好要怎么样做?相关业内专业人士表示,低附加值、劳动密集型的门窗企业将面临被淘汰的危机。所以说提高产品附加值、绿色、环保、可持续或将成为门窗企业未来发展趋势!
  • 记得前不久一条新闻在广大90后的朋友圈中掀起了轩然大波,即《新华每日电讯》把中年的界定年龄提前到1992年,曾经还是被社会觉得“未长大”的90后已经步入或是即将步入中年危机。
  • 橱柜行业市场进入门槛低,压缩成本降低售价成为许多新进入市场的小厂家的杀手锏。伴随着营销渠道的完善、消费者生活水平的提高,橱柜企业面临的考验和压力也逐渐增大。思考清楚长远战略,摆脱目光短浅的价格战,经营重心迎合发展趋势才能实现企业的可持续发展。
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