尹宝军：商业地产黄金期 商业项目需精确定位

尹宝军：对不起，总裁祝先生临时有急事，来不了，我是副总裁，姓尹，叫尹宝志。

各位好！

从2001年之后，大家知道商业地产进入了一个黄金期，但从目前的情况来看，商业地产过度开发的趋势，大家都有一些共识，从目前商业物业的市场供应情况 以及开发的过程来看，我们表示一些担忧，并想从我们做全过程运营开发的顾问公司角度表达自己的一些看法，希望给大家带来一些思考。

2010年以来的宏观房地产市场调控，促使整个房地产原先的短期投资行为遇到了压力，不得不寻找其他的途径来进行可持续的发展，短期的收益性住宅开发商转到了资产型的商业地产开发，已成为一种思路。

从2011年开始，诸多房地产开发企业从面临的住宅市场调控压力，或者主动，或者被动的转到商业地产市场。在这样背景条件下，商业地产现在是风起云涌， 供应量、交易量、开发计划都呈现出了井喷趋势。从去年开始，城市综合体、购物中心也成了各种房地产论坛的焦点话题，各种业界都提醒我们，新闻也在不断提 醒，商业地产有过多的热潮。

前段时间，我们看到了很多的数据。比如，2011年成都在建城市综合体项目达到了88个，单个项目面积达到 10万平方米以上。易城做了一个统计，到2013年年末，全国主要大中型城市城市综合体的供应量将达到1.1亿平方米，平均年增长率达到31%，未来几年 城市综合体集中放量将会是一个井喷现象。

另外，房地产大宗交易的进程也提醒我们，房地产调控政 策实施可能会加紧，许多交易项目的进度因政策压力而停滞。根据我们对北京、上海、广州、深圳四个大城市大宗交易的调研，2008年商业地产大宗交易成交额 达到了360亿元，2011年到了1154亿元，2012年到目前为止达到了1323亿元，主要集中在办公楼、零售等板块，受到了投资人的追捧。

商业地产的成交是否存在泡沫？我们认为泡沫比较明显。

首先，商业地产完全不同于住宅开发，投资理念完全不一样，很多投资商从住宅转到商业地产之后，并没有提前做好前期准备，造成了写字楼、商铺只追求售出， 没有长期持有的打算，以后有可能长期空置。正因为商业地产的这种本质，需要长期向好的经济大环境，比较好的融资环境，以及专业的管理团队，任何一个环节欠 缺，都有可能无法实现资产的有效升值。

易城针对开发商的各个开发环节提供了相应的不同服务，这些年我们经常向客户强调一点，商业地产产 品做好很难，但好的开始才是成功的一半。所以，最重要的是开始的第一步。于是，我们基于企业策略，基于市场进行了一个精准定位，这是应对目前市场致胜的根 本之道，把握住房地产市场新的机遇。

将各种业态组合在一起的城市综合体必须做好前期定位，才能进行合理的商业开发。前期定位很多，主要 分为三个大方面，可以看出定位覆盖了投资行为前的战略决策、投资开发过程，乃至后续中的各种问题，所谓的精准定位就是在一开始就考虑清楚前、中、后期的问 题，对这些问题有一定的预期和定位，当问题出现时也不至于方寸大乱。

具体来看，在项目经营投资之前就需要有一个系统化的决策流程，这是 一个多目标的优化过程，主要是企业层面的决策考虑，开发商长期的资产结构优化目标是什么？短期的目标是什么？这些目标是否符合企业的实力和战略？举一个简 单的例子，如果企业的长远目标考虑的是实现资产结构的优化，扩大租金收益比重。那么，这样的目标是否有相应的资金实力做支撑？或者有相当的融资能力可以保 证长期的培育，有一部分持有资产？如果这些目标和实力不相匹配，就应该从短期目标为主，优先把握住市场，实现现金流的平衡，之后再做其他的考虑。现在，有 不少开发商没有考虑实际目标和战略关系，盲目地在现金流紧张的情况下投入到商业地产领域，就显得不够理智了。

具体到规划开发、运营、规 划阶段之后，进入到项目层面的考量。我们对于定位有一个框架，主要是三个方面：一是从发展背景来看，包括项目所处的区域性，放大了说是一个项目所在的城市 能级，往小了说是区域产业特征、区域人口规划、区域特征等等，总之要抓住项目在区域中的核心属性和核心价值亮点，从而为项目的发展元素确定基础。二是各类 现状机遇，只有充分了解市场的发展历程、发展规律后，才能对市场机遇做出合理的预判，唯有充分地了解市场的竞争状况，才能制定相应的竞争策略。三是需求特 征。对产品的终端用户特征进行前期的预判，如果是复杂性的零售商功能，这部分通常要对消费者和商家都去做工作。在三个研究的基础上，我们可以初步明确项目 的一个核心属性、形象定位、市场定位，以及业态组合等等，同时通过同类成功案例的研究，确定项目的发展逻辑，包括功能元素、发展阶段、招商策略、融资策略 等等。

企业融资层面的战略定位结合项目层面的定位思考，我们相信可以获得一些精准定位。在这个过程当中，有不少是容易忽视的雷区，我们也根据不同的项目提出了一些意见。

在一个定位中是贯穿始终的问题，在一个项目的基础研究中，项目发展规律、市场研究中都需要考虑机遇时间点的问题，包括城市经济、区域交通等环境因素的变 化，都会给项目带来很多的影响。在市场状况下，产品定位是否符合市场变化的趋势，以及发展规律，还需要多少时间？这都是需要我们研究的问题。

比如，现在很多一线开发商由于开发成本的问题进入到二、三线城市开发城市综合体，甚至进入到一些县域城市，也产生了县域经济的名词。城市发展都有一定规 律，任何新建城市、商业中心的形成，不可能是一朝一夕能够实现的，不仅与人口消费能级、人口消费结构因素相关，还和政策导向、交通配套等都相关，市场发展 到什么程度才能有效积累到高端消费需求？这些都决定了入市的时机。如果可能的话，在拿地之前就先进行定位研究，了解发展背景和市场情况之后，再开发项目， 我们认为这样做会更好。

如果已经拿了地，定位、研究之后，如果机遇时点还有若干年。比如，地铁开通、商业氛围形成等等，面对这些成功关键点，我们就要采取曲线策略了。

比如，正大(谐音)广场，当时要通过班车来拉动周边的居民，通过大超市来吸引人流。可是，经过十年的时间，陆家嘴商务氛围形成以后，高质量消费人群基础形成以后，零售比重加大，租金结构得到了优化。

所以，对项目入市时机的判断是非常重要的。

还有核心人群定位的问题，城市综合体好象目前趋向于大而全的姿态，在很多购物中心的开发上有大跃进的现象。在这些大的购物中心中，消费者在哪儿可能都是问题。首先，我们认为要明确根本定位，这样才能进入到后期。

举几个例子，华润，根据不同的区位和差异化的城市综合体品牌，建立了万象城品牌、五彩城品牌等等，这是开发商的例子。

从主题的例子可以看罗马(谐音)百货，主要是高水平收入，追求有独特自我表现的年轻群体，这些年轻人年轻、个性、时尚，这些都是关键词。

还有K11购物艺术馆等案例，通过这些案例可以看到未来业态是通过融合、文化体验作为亮点，能够带动一些商铺的销售。

刚刚，简单谈了几点定位中的关键问题，当然精确的前提定位从企业层面的战略思考，到项目开发运营的执行思考，这当中还有很多容易踏错的陷井，而且定位并 不是单纯出现在前期，而是贯穿于整个后续过程中，做一个好的商业项目需要不断地调整和优化商业定位，商业地产今后几年的风起云涌是可以预期的，面对隐隐出 现的泡沫现象，开发商唯有练好内功，才能永远屹立不倒。开发项目看似纸上谈兵，但必须做好精准定位，才能面对未来的挑战，定位是成功的第一步，也是必须要 走好的一步，谢谢大家。