地产金融时代来临？_中国房地产研究会_中国房地产业协会官方网站

金融地产结合趋势加速

房企“控”银行领先机: 徽商银行计划近期在香港上市，计划发行26.1亿股。根据财新援引徽商银行销售文件消息，此次招股价范围为3.47港元-3.88港元。万科是目前5位基础投资者之一，认购金额最大，为4.19亿美元。按低端价格计算，万科认购新股将接近8.84亿股，有望成为徽商银行IPO后最大股东。[详细]; 万科之前从未出现过纯房企控股银行机构的案例。事实上，以房地产为其中一个主业的多元化企业控股银行的案例倒不鲜见。例如，此前4 天，越秀集团宣布以116.44亿港元收购香港创兴银行75%的已发行股本，成为后者最大股东；2011年9月，绿地集团通过增资控股成为盘锦市商业银行第一大股东；以煤炭和房地产为主业的淮南矿业集团也先后参股徽商银行，控股芜湖杨子银行等等。这些案例都不构成重大的“里程碑”事件。因为这些企业实行多元化经营，集团旗下的其它业务可与房地产业务相匹敌，因此不受国家房市调控的限制。但对纯房企控股银行，国家监管部门一直对此严防死守。这也很好理解，因为控制房企的银行信贷一直都是房市调控的有效手段。; 万科控股银行的重大意义在于：至此，国内纯房企与银行的联姻宣告正式解禁；今后，行业与银行深度融合发展将成行业发展大趋势。因为，十多年来，我们发现这样一个事实：无论是行业里某个业务领域，如旅游地产、海外业务，或某种发展模式，如高杠杠、快周转，还是新的尝试，如基金、海外发债，每当一两家先行企业尝试成功后，马上就会涌现出众多的跟随者，过不了多久，整个行业就会形成蔚为壮观的发展潮流。我们相信这次也不例外，因为控股银行可以为房企带来融资创新，其好处远甚于信托、基金、海外发债等融资方式。[详细]

万科模式难以大面积复制

或为拓展新融资渠道: 金融之于地产的重要性，万科董事长王石其实早已意识到。王石曾直言，房地产说到底是金融问题，“将来的房地产市场，没有几千亿的融资平台，你只是一个打工的。”而在房地产金融化趋势愈加明显的当下，万科对于融资平台的追求也更甚，只是这一次，或许又站到了高点。; 万科相关负责人曾提到，公司早期在海外融资、房地产信托等方面都做了很多尝试，而且最早上市，房地产行业里面所有的金融创新基本上都是万科先做。事实上，万科也尽可能抓住了资本市场可能的机会，而这也是它近年来一直领先的重要原因。但万科控股银行这种尝试，在易居房地产研究院研究员严跃进看来，目前应理解为个案，不应大面积得到复制。[详细]; 万科认购徽商银行的举动，除被解读为赚取利润的投资行为外，更多人倾向于认为，这是万科拓展新的融资渠道的一种尝试。盛富资本CEO黄立冲表示，地产行业有很大的金融性，“这次万科的认购也是获取低成本融资的一个方式。目前内地融资还有很多局限，有一个银行的平台很方便。”[详细]

地产金融时代还有多远？

入股银行只是一种形式: 目前，金地集团、宝能地产、莱蒙国际、世联地产、浙江龙盛、新湖中宝、新华联、浙江广厦、世纪金源等房企均已涉足金融领域。对于众多房企参与金融业务，多位分析人士表示，这与其目前所处房地产主业遭遇的政策调控有着重要关联。自2010年以后，银行开发贷款逐渐遇阻。毫无疑问，控股民营银行为开发商获得贷款、参与分红等方面获得一定优先权。; 金融既可以作为非物业发展相关业务中的多元化投资组合，又可以让房企从银行股权价值增长中获利。当然，待参股对象上市后，高额投资回报更加可期，多家金融机构财报显示，金融类股权投资通过上市已产生了巨额溢价。[详细]; 入股银行只是一种形式，除银行之外，房企涉足金融业务还包括保险、证券、信托、REITEs等领域，以及小额贷款公司等，已经成为行业普遍现象。众所周知，房地产融资大多为短期型和高负债，这其中不得不面对的是所产生的高额中间费。如今，地产与金融的结合可以有效的降低企业融资成本，从而降低开发成本，能够给开发商带来更多的拓展空间。但不能忽视的是，地产金融目前还存在结构不合理、相关政策、法律不健全、信息不对称等问题。作为房地产行业，应该认识和发挥房地产业的金融属性，站在金融的高度，发挥房地产自身优势，充分利用各种创新金融工具，有效规避行业风险。

地产金融化应是大势所趋

房地产业是资金密集型行业，离不开金融业的支持。万科此次的房企控股银行举措，事实上应该理解为房地产企业多元化发展在金融领域的又一次试水，但还是有很多人倾向于认为，这是房企拓展新的融资渠道的一种尝试。虽然通过各种地产金融手段来融资，仅是房地产金融的一个方面，但在严厉调控下的融资需求对大部分房企来说更迫切。不过无论如何，房地产业与金融业的深度融合将是未来的趋势，如何把握，是房企不能回避的问题。