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中国房地产前8月市场运行跟踪

2009至2010年土地成交价格记录不断被刷新

从2009年下半年开始,随着市场销售量的不断升高,国内土地市场成交开始逐渐活跃。在土地购置面积增长速度不断加快的同时,土地价格上涨明显,各城市土地市场的成交价格记录不断被刷新。这种情况在进入2010年后更加突出,土地市场似乎已经陷入一种狂热状态,土地价格记录被刷新的频率越来越高。以北京市为例,在3月15号的土地拍卖上一天之内就涌现三个“地王”。这种情况在全国各地均不断上演,尤其以北京、上海和广州三个一线城市为最,其中部分地块的成交楼板均价甚至逼近附近区域房屋的销售价格。

表1:北京、广州、上海2009年下半年至2010年部分高价住宅地块

部分高地价住宅地块目前现状

保障性安居工程开工按计划推进

以广州亚运村地块为例,该地块由富力、雅居乐、碧桂园三企业联合拿地,地块总价255亿元。世茂集团和中信地产随后也分别出资加入,成立广州利合房地产开发有限公司,开发运作该地块。广州亚运村项目在2010年下半年开始进入市场销售,开盘一个月销售签约3200套,总成交金额40亿元。

虽然广州亚运村地块在总价上创造了全国纪录,但楼面价格仅为5820元/平方米,与其他高价地块动辄过万元的楼面价格相比有着明显的价格优势,整体项目的开发难度并不大。同时由于亚运会的举办,地块周边配套设施被得到大幅提升和完善,提升了项目性价水平,为项目顺利销售打下了基础。

项目开始销售,利润难以保证
表2:部分高价住宅性质地块销售状况

前两年房地产企业所获得的部分高价地块已经开始进入市场销售阶段,但销售情况并不是十分的理想。由于拿地时较高的土地成本导致销售价格居高难下,项目去化速度缓慢。还有一些项目销售价格已经接近开发成本,在整个房地产市场价格下行的情况下,未来项目利润难以保障。

以中信新城、新城公馆等项目为例,项目销售价格和当初楼面价格相差不大,再加上建安成本、税费成本等,如果市场继续调整、低迷,整个项目的利润恐将十分微薄。在目前房地产市场价格整体停涨,甚至具体项目开始大幅折扣销售的情况下,项目进行销售价格提升已无操作空间。现在已经有部分高地价项目开始对销售价格进行调整,希望加快销售进度尽快回笼资金。

已开工但尚未进入销售阶段

除了上述已经进入销售阶段的高地价项目,还有一些已开工但尚未进入销售阶段的高地价项目,其所面临的市场形势更为严峻。

在房地产市场调控影响下,这些项目周边的商品住宅销售价格已经和项目拿地时的楼面价格相接近。如果产品与周边在售项目没有明显差别,这些项目将很难盈利。而定价过高则要面临去化速度极端缓慢的情况,定价过低则会陷入亏损,项目定价十分困难。所以不少项目存在拖工期的现象,希望能熬过房地产的“寒冬”。

表3:已开工尚未进入销售阶段地块

项目还未开始动工建设
表4:部分未开工高地价项目状况

在2009年下半年到2010年期间产生的高地价项目中,其中不少地块到现在尚没有开始动工建设。项目迟迟未能动工建设的原因,部分地块是因为规划审批进程缓慢,不过对于大多数未开工地块来说,目前企业资金紧张无力开工和项目开工后利润难以保证甚至会出现亏损等,是项目迟迟不能开工的重要因素。

但从根本上来看还是由于在拿地时过高的价格,项目开发时间不得不往后延伸,用“时间”换取“空间”,不过随着市场调整的深入,企业不得不承担项目不开工、或施工时间过长所带来的政策风险和财务风险等。

根据国土资源部《闲置土地处置办法》“在城市规划区范围内,以出让等有偿使用方式取得土地使用权进行房地产开发的闲置土地,超过出让合同约定的动工开发日期满1年未动工开发的,可以征收相当于土地使用权出让金20%以下的土地闲置费;满2年未动工开发时,可以无偿收回土地使用权”。不少09年所获得的土地已经将要满2年,如果继续不开工很有可能面临被收回的境地。

高地价形成的原因和教训

企业转型缓慢

从高地价土地的分布区域上来看,主要集中在北京、上海、广州等一线城市之中。这些城市由于在前几年的房地产开发热潮中始终居于前列,不仅房价上涨速度远超其他二、三线城市,而且项目的利润水平也较高。在房地产市场调控发生钱,不少房地产企业都重点布局在一线城市,而这种格局在短期内很难得到改变。由于企业布局转型缓慢,对一线城市的土地渴求十分强烈,从而导致购买土地时报价过高。

从2010年下半年开始,大部分房地产企业开始加快二、三线城市的布局,对一线城市市场的依赖程度都出现了不同程度降低,但这种布局转型已经较市场变化有所落后。

过高看中自身能力

有一些房地产企业在购置土地时对自身的能力估计过高,在拿地时过高估计自己的开发能力,实际上开发企业不仅在资金上存在着较大问题,而且在产品设计,开发经验上都有着较大的欠缺,这种例子在近两年的土地市场上经常有所展现,例如北京海淀区东升乡居住、商业项目土地,上海外滩地块等土地所属权益都在后期发生了变更。

与政府对赌市场

有些开发企业在拿地时存在着侥幸心理,在房地产市场调控政策出台后仍认为房地产市场价格会逐步走高。这种心理的建立主要是源于前期市场调控的经验,之前数次房地产调控并没有影响到房地产市场价格的上涨,08年时还由于国内受全球金融危机的影响经济增长出现放缓导致前期市场调控被迫终止,这让不少企业对房地产行业的地位存在高估。在本次房地产市场调控开始后,不少企业仍抱着房价会持续快速上涨的态度,没有重视产业政策的研究与预判,在购置土地时对下跌风险认知不足,从而导致地价过高。

对于未来的房地产市场,我们不能过分的悲观和消极,应从具体实际情况出发根据实际情况积极应对,避免在市场出现时错过另一次发展机遇。

高价地的开发对策

空间换取时间

2012年,无论是大企业还是小企业,首要面临的问题是生存。宁可失去一些发展的机遇,也不能失去发展的根本。因此,拿了高地价的项目,要勇于舍弃短期利益,以低利润销售、成本销售,甚至在可忍受范围内的赔本销售,都是用“空间”换取“时间”的保命措施。

引入合作伙伴

部分高地价目前陷入的开发困境主要是由于资金不足造成的,对于这种情况可以考虑出让部分的项目股权以引入其他的合作伙伴,降低项目开发对企业资金的需求和资本成本,从而加快项目开发进度,降低项目开发的风险和成本。

争取政府支持

一些高价地块没有动工的原因主要是由于政府规划审批和配套建设的不完善所导致,对于这部分地块开发企业应加快和政府有关部门的协商,尽量争取早日达到施工的条件,以避免在等待过程中错失最好的建设时机。

对于一些高价地块来说,与政府协商改变原有土地规划也是一种值得尝试的方法。比如说增加地块容积率,通过增加地块容积率将有效降低项目成本价格,让企业获得更大的价格调整空间,从而让项目从困境中逐步走出。

调整产品定位

有一些高价住宅地块在拿地后由于楼板价过高,不得不将项目定位在高端人群,以保证项目的合理利润。但在目前的市场情况下,房地产企业资金普遍紧张而且房地产市场的销售价格不断下降和销售量不断萎缩,这种情况下房地产开发企业面临的问题不在是项目利润高低的问题,而是企业生存与否的问题。通过改变项目的产品定位,向市场主要购房人群靠拢,从而为企业带来所急需的现金流量,保证企业今后的生存。

拉长施工周期

拉长施工周期也是解决高价地的一种方法,通过拉长开发周期熬到房地产市场出现反弹后再进行销售,充分保证项目的开发利润。但这种方法的风险程度较高,因为未来的市场变化具有很大的不确定性,未来可能会出现更大的亏损。

编辑:谭月 设计:崔晓曼

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