地产股上半年市值蒸发超万亿 下半年地产股或现分化行情

  导读：近日，地产股连续大幅下跌，尽管昨日(7月3日)有所回暖，但总体来看走势依然惨淡，自6月25日爆出棚改项目全面暂停的传闻至昨日收盘大概一周的时间里，Wind房地产指数已经跌去6.5%。而从今年来看，地产股也一直维持着低迷的走势，从1月至今，地产股的市值已经蒸发超万亿元。那么在房地产调控政策持续推进的下半年，地产股的表现又将如何？

  地产股受重挫

  上周一传出棚改将实现审批权“一刀切”后，当日尽管有降准的利好消息，地产股依然高开低走，大幅下跌，随后地产利空消息不断发酵，最近一周来A股地产股市值蒸发超过3000亿元。

  自今年1月底以来，地产股市值蒸发过万亿元。如万科A周二虽然反弹逾2%，但市值已从2914亿元跌至2277亿元，市值蒸发400多亿元，与万科今年最高总市值4437亿元相比，万科A已经蒸发市值近一半；保利地产从1551亿元跌至1322亿元；三线地产股中南建设更是一周暴跌近两成。

  从资本市场整体表现来看，数据显示，截至7月2日，上海证券交易所1432家上市公司平均市盈率为13.71倍，其中A股平均市盈率13.72倍，创出2016年3月份以来的新低。深圳证券交易所2115家上市公司股票平均市盈率24.73倍，为近年来新低。其中深市主板上市公司475家，平均市盈率16.68倍；中小企业板上市公司911家，平均市盈率29.02倍；创业板上市公司729家，平均市盈率39.61倍。A股的整体估值，已经趋于历史底部。

  对于地产股而言，一位私募人士表示，如果从估值上看，地产股确实值得买，很多龙头公司估值都在15倍以下。但如果从基本面综合考虑，风险依然很大，特别是考虑到负债率和资金压力。

  为了提振市场信心，自6月份以来，包括禹洲集团、融信中国、龙湖地产、新城控股、泛海控股、旭辉控股等多家A股H股上市房企大股东在不断增持公司股份。短期看多家上市房企大股东不断增持，依然难以扭转股价颓势。

  地产产业链受冲击

  地产股的下跌也波及建材、家电等产业链，周一建材股东方雨虹和家电股华帝股份双双跌停，宝钢股份大跌近6%，海螺水泥下跌逾4%。

  业内普遍认为，棚改货币化政策收紧对于三四线城市的地产销售和新增投资将有较大的冲击，这让市场担忧楼市陷入低迷后地产开发减少，从而导致建材、厨具家电等相关行业受理。

  国金证券财富管理中心分析师黄岑栋表示，“地产产业链的下跌与市场担忧楼市陷入低迷后地产投资减少有关，此前棚改货币化刺激了三四线城市的需求，房价和销量均大增。如果棚改货币化暂停意味着需求将受到抑制，这对当地的楼市将有较大的冲击。如果地产新增投资减少，建材、家电的需求自然也会受到影响，因此有资金抛售相关个股。”

  深圳一家私募高管则坦言，“目前应该回避地产产业链，虽然看起来估值好像挺便宜，但是未来业绩前景不佳，有可能继续下跌。相反，一些医疗股、消费股、科技股短期估值较高，但未来增长确定，反而值得配置。”

  棚改暂停传闻成近期地产股下跌主因

  棚改政策变化令今年持续低迷的地产股再遭打压。6月25日，“一则国家开发银行(以下简称“国开行”)将棚户区改造贷款审批权收回总行，全国一刀切暂停棚改”的消息传出，引发市场激烈反应，当天，地产股全线暴跌。此后，虽然国开行回应称有关棚改的各项工作仍在有序开展，但并不能止住地产股下跌的趋势。

  有业内人士认为，虽不能认定国开行已暂停所有支行棚改项目审批权限，但棚户区改造货币化安置的初衷是房地产去库存，随着房地产去库存阶段结束，货币化安置也应逐步退出。在此背景下，近一年疯狂的三四线城市房地产热潮或将有所降温。

  国开证券首席投资顾问李世彤表示，从去年以来，由于一二线城市的限购政策，国内房地产的发展就主要依靠于三四线城市，甚至是四五线城市。而对于这些城市来说，棚改货币化安置政策推动下的政府拆迁为这些城市提供了大量的购房需求，因此如果棚改政策发生变化，会让(投资者)觉得房地产行业大不如前。

  地产股未来或现分化行情

  那么在房地产调控政策持续推进的下半年，地产股的表现又将如何？

  国开证券首席投资顾问李世彤表示，“未来地产股的表现或许难言乐观。在2015年之后，房地产行业涌入了不少新的投资者，而这其中有许多人并没有经历过熊市，许多人抱着挣快钱的心态，借钱从事房地产开发。因此随着融资政策的转变，未来可能会有一批小型地产公司面临资金链断裂的风险，不排除有拖累大型地产公司的可能。因此未来地产股的行情确实不容乐观。”

  而在不少机构看来，下半年房企确实存在一定的业绩压力，对于地产股来说，未来有可能出现分化的行情。银河证券指出，“展望未来，房企收入端增速在逐步放缓，随着土地购置价格的上涨，预计行业利润空间中长期或将面临下行压力，未来结算利润率水平也将会触顶回落。另外，房地产企业持续分化，一二线房企销售增速和投资力度均高于三线房企；同时随着行业信贷的不断收紧，行业负债率再度上升，未来规模房企将强者恒强，行业集中度仍将不断提升。”

  中信建投地产首席分析师陈慎表示“就目前而言，地产股的估值已经相对便宜，投资者不需过于悲观，而从未来来看，地产股或许将呈现出分化的状态，大公司不会有太大的问题，而小公司的问题可能会多一些。”

  （内容来源：中新经纬、中国网财经）