[中原地产]四季度房地产市场相对平静

整个四季度房地产市场处于一个政策的相对平静期，从整体来看2011年以来的政策调控是非常成功的，其主要体现在两方面：其一是重点城市交易量持续低位运行，其二是多年来房价的快速上涨势头已经终止。

12月份，从市场面上看，10月份开始的一波降价潮持续发酵，加上近期银行信贷出现了逐渐宽松的迹象，在两者合力之下重点城市年底成交量呈现小幅回升，但总体来看这个时间段市场的回升偏温和；土地方面，12月重点城市成交总量有所回暖，主要原因是年底土地供应的放量，以及拿地成本的降低共同促成；企业方面，大型房企年底投资热情有所回升，而由于传统银行融资渠道萎缩，直接出售项目股权成为个别处于资金困境的企业渡过难关的主要手段。

对于未来，政策面依然将是决定房地产市场走势的最重要因素，我们认为2012年整个行业将面临松紧有致的局面，从中央层面上看调控的主基调不会放松，限购限贷两大核心政策手段将不会出现根本的变化，而从地方层面上看则情况将略好于2011年，理由是经过过去一年的调控，一二线城市房地产市场交易量的持续低迷已经使得地方政府财政收入受到重压，在GDP逻辑不发生实质性变化的背景下，我们预计2012年会有越来越多的城市在政策执行环节上出现操作空间，而这即意味着2012年市场整体大环境可能将好于2011年，对于开发企业来说，掌握政策变化的规律，踏准市场需求释放的节奏，将是企业进一步发展的重心所在。

经济——通胀压力进一步缓解，经济增速持续放缓

政策——限购令将在2012年继续执行，税收政策或是未来主要调控工具

土地——12月土地市场有所回暖，全年多数重点城市成交量下跌

市场——年底重点城市成交量温和增长，降价潮向二三线城市中小企业扩散

企业——年底品牌房企投资规模扩张，短期内行业整体融资环境仍难以改善。

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