[克而瑞]宏观经济总体增长放缓 房产业主要指标仍保持增长

宏观经济总体增长放缓，房地产业主要指标仍保持增长

——2011年宏观经济与房地产行业数据快评

【事件回放】

2011年全国房地产开发投资61740亿元，比上年名义增长27.9%(扣除价格因素实际增长20.0%)，增速比前三季度回落4.1个百分点，比上年回落5.3个百分点；其中住宅投资增长30.2%，分别回落5.0和2.6个百分点。

【我们观点】

2011年以来，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，我国坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极稳妥地处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，不断加强和改善宏观调控，总体而言国民经济运行良好。

而2011年对于房地产行业而言，无疑是不平凡的一年，以限购和限贷为核心的政策奏出近十年以来的调控最强音，关于房地产市场全线摆退、房地产企业普遍告急的报道也时常见诸于各类媒体，但尽管如此，年终国家统计局公布的、最权威的全年商品房运行情况数据却跟所有看空派开了个玩笑，房地产行业相关的所有指标无一例外均保持正增长，最直观的销售指标——全国商品房销售面积达到10.99亿平方米，与我们此前所预测的11亿平方米基本一致，继续创造历史新高。

(一) 宏观经济软着陆形态初现，未来走势不确定性因素仍存

GDP减速增长态势已现，全年呈“前高后低”态势

2011年国内生产总值47.16万亿元，增速为9.2%，较2010年放缓1.4个百分点。分季度看，GDP增速呈现逐季放缓态势，从第一季度的9.7%，到第二季度的9.5%，到第三季度已经回落至9.1%，第四季度回落至8.9%，这是自09年三季度以来首次增速下滑到9%以内。数据表明当前经济呈现减速增长态势，

但经济“硬着陆”的风险基本消除。