[今日评论]联手成立合资公司 融创、绿城各取所需

(评论员/马祺)6月22日，绿城中国在沪召开新闻发布会，宣布向融创中国出售旗下9个项目的股权。

根据协议，双方计划以50%：50%的比例共同出资20亿元成立合营公司，暂定名称为上海融创绿城控股有限公司，由融创方面主导。合营公司将收购绿城中国在上海黄浦湾、上海玉兰花园、苏州御园、苏州玫瑰园、无锡玉兰花园、无锡太湖项目、常州玉兰广场、天津蓝色海岸等8个项目中所持有的全部股权。

同时，融创还将直接收购绿城上海玫瑰园的50%股权。整个交易，融创将向绿城支付33.72亿元。

绿城：回笼资金，提升现金流，为企业发展积蓄力量

公司去年年末163.2%的资产负债率，就使绿城的发展模式一时为业内所诟病，从今年开始绿城不断通过出售股权、出售项目回笼资金。

继去年12月底，绿城向SOHO中国出售股权，获得13亿资金后，公司今年4月再度向SOHO出售旗下绿城广场置业100%股权及贷款，获得21.38亿元的价款，6月8日绿城又宣布与九龙仓签署战略合作协议，向九龙仓配股并发行可转债，融资50.98亿港元，使九龙仓成为第二大股东。在回笼资金的大基调下，绿城此次同融创成立合营公司，并向合资公司出售项目股权，仍被视为绿城回笼资金的举措之一。

绿城通过这一系列的举措，可以将公司今年的资产负债率大幅降低，合资公司成立后，将会继续拿地，拿地的资金绿城、融创各出一半，相对于原来的没有现金净流入，成立合资公司后，使绿城的开发压力大减。在保持公司原有业务正常发展的同时，也能使公司在新的业务方面投入更多的精力，宋卫平除了绿城中国之外，还有代建业务的绿城建设和绿城置业发展，这些新业务的快速发展也需要后续资金的跟入。

融创：深耕苏南，进军上海，优化战略布局

通过这次交易，融创巩固了自己的原有根据地，同时也拓展了自己的新版图。对于总部设立在天津的融创在收购天津的蓝色海岸项目后，可以增加公司在城市综合体上的开发经验，同时有助于扩大融创在天津当地市场的占有率和影响力。

苏南一直是融创发展的重点，在收购了绿城在苏州、无锡的项目后，有利于公司增加这两个城市的市场占有率，同时常州的玉兰广场项目，也填补了公司在常州的空白。

上海的项目对于融创可谓意义重大，可视其进入上海的战略第一步，此前。融创曾多次高调宣布其布局上海的意图，但都未如愿，此次收购后，终于圆其梦想。在收购的项目中，黄浦湾属于上海的江景稀缺板块，虽然不在一线江景的范围内，但将来还是有一定的上升空间，绿城玫瑰园属于绿城的高端项目，项目的低容积率也使其长期收益看好。

融创的此次出手，补足了公司在多个城市的布局，也是其进入上海的一次战略性布局，大大缩短了企业的发展周期，同时借助绿城的高端项目，融创也能通过借鉴，提升自己在这方面的能力。

笔者认为融创、绿城的这次交易，各取所需，是一次双赢的格局，对绿城而言，取得了宝贵的现金流，为未来企业的发展积蓄了力量，而对融创来说，通过此次交易，不仅可以学习绿城在项目营建中的成功经验，也为其进入上海市场，迈出了重要的第一步。