[申银万国]二手房交易活跃 土地成交溢价率上升

  行业周数据回顾：上周成交环比上升%，总体去化周期较上周略有上升，土地成交溢价率幅度较上周有所上升。

  申万跟踪45大城市一手房合计成交65288套，环比上升37.9%，同比上升112.8%，年初至今累计同比增长94.1%。一线、二线、三线城市分别合计成交12529套、34865套，17894套，环比分别上升48.1%、39.0%、29.7%；

  申万跟踪15大城市二手房合计成交19099套，环比上升207%，同比上升304%，年初至今累计同比增长219%。一线、二线、三线城市分别合计成交7576套、9752套，1780套，环比分别上升175%、257%、141%；

  申万跟踪11大城市住宅可售套数合计644634套，环比上升0.5%，去化周期29.2周，较上周增加0.1周。一线、二线、三线城市住宅可售套数合计分别为247741套、314896套，81997套，去化周期分别为27.8周、31.9周、25.2周，较上周分别持平、持平、上升1.1周。

  全国土地成交243亿元，同比上升12%，其中住宅市场为172亿元，同比上升71%。2013年至今31大城市住宅土地成交金额131亿元，同比上升247%，楼面地价同比上升9.5%，平均溢价率13.5%，较上周11.2%有所上升。

  草根调研信息：北京深圳量价齐增，上海隐现淡季先兆。

  北京：年底以来北京市场有一波恐慌性购房，二手房成交活跃，同时开发商也在一定程度上收紧了折扣力度，多条地铁的开通也调动了购房情绪。但最近的数据上升主要是签约滞后的影响，实际上1月基本没有新推盘，交易量未来会逐渐下行，但价格仍有小幅上涨可能。

  深圳：目前市场很好，未来看库存会持续下降；龙华、龙岗区域销售火爆，伴随着价格的上扬，如位于龙岗的佳兆业城市广场，价格已到20000元；未来一段时间内，供略小于求的局面会持续存在。

  上海：二手门店来访量中心区维持在高位，外围来电有点下降，淡季的特色开始出来。中高端二手房出现撤牌情况，也出开始有惜售的心理，月度价格环比涨了2%左右。一手供应不是很积极，等待年后卖房。

  武汉：如果明年政策不改变，应该有一波行情。结构性的风险差异比较明显，刚需的供应和需求出现不平衡，价格已经有上涨的，但是涨幅很小。

  行业投资建议：近期由于年底前资金配置行情结束，且春节资金面整体趋紧，行业无明显催化剂因素，板块可能面临调整。目前来看，销量加速大幅回升导致房价全面上涨的概率不大，意味基本面仍将推动行情持续。我们推荐万科A、保利、招地、南国、荣盛、华夏幸福、金科等估值较合理、业绩相对确定、销售高增长的公司。未来需要警惕的风险主要是全国范围的价格上涨、中央政策基调的转换以及大盘大幅下行带来的交易性风险。