国泰君安：2013首五月的商品房销售同比增长52.8%

  中国统计局公布了全国房地产2013年一至五月的发展和销售数据如下：

  2013年一至五月，商品房累计销售面积为39,118万平方米，同比上升35.6%。比2012年一至五月的同比增长高48.0个百分点。商品房累计销售金额为25,864亿元，同比上升52.8%，比2012年一至五月份同比增长高64.6百分点。年累计销售同比增长正在减慢，由于更紧的按揭控制和更多潜在买家在新调控措施推出后持观望态度。

  从国内贷款的投资资金来源为8,051亿元，同比上升27.9%，比2012年一至五月份高19.4个百分点。从定金和预付款的投资资金为人民币12,514亿元，同比上升57.9%，比2012年一至四月同比增长高61.9个百分点。相对宽松的贷款控制应该是对房地产行业有正面的作用。然而，更少银行提供优惠利率有可能影响房地产销售。

  累计新开工面积为7.3613亿平方米。同比上升1.0%，比2012年一至五月份高5.2个百分点。我们相信部分二线城市和三线城市的高库存会影响2013年新开工面积。一些城市进入去库存阶段并且我们预计2013年新开工面积也会录得单位数的同比下跌。

  维持房地产行业“中性”评级。因为1)新调控政策已经影响2013年的房地产销售，2)房地产市场的流动性有可能被政府收紧，3)低级别的城市的过度供应有可能引起当地住房价格的快速下降；4)预期限购令会减少有购房资格的买家，这将会负面影响住房销售。市场领先者如中海外发展(00688 HK)将会受益于房地产市场整合而且是我们2013年的首选。