[克而瑞]疫情过后，地产与AMC“生意”迎来新机遇？

  地产类不良攀升
房企争相参股地方AMC

  1、房地产进入全面调整期，不良资产加速暴露（略） 

  2、资本涌入地方AMC再次扩容，房企争相入股 

  AMC即资产管理公司，指专业承接、处置不良资产的资产管理公司。目前，针对非金融企业，国内的不良资产管理行业已形成“5+N+外资+民营非持牌”的多元化格局。其中，“5”指原先四大全国性 AMC以及2020年获批第五张全国性 AMC 牌照的中国银河，“N”指地方 AMC，“外资系”指2020年2月完成注册的首家外资AMC橡树资本，“民营系”指非持牌AMC，主要参与二级市场从持牌机构处收购不良资产。 

  2.1 五大全国性AMC：一级市场寡头，持多牌照，涉足房地产（部分略） 

  四大AMC的成立背景是1997-1998年亚洲金融危机（当时国有大行不良率多在30%以上），为处置国有银行的不良资产而设立，属于金融机构。2010年四大AMC开启全面商业化阶段，成为拥有不良资产经营、银行、证券、保险等牌照的金融控股集团，同时不良资产的收购对象从原先单一的金融机构转变为非金融企业。

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