[中信建投]房地产成交小降“沪七条”落地

  商品房市场：11 月初延续了上月末的成交下降趋势，但降幅不大，成交量仍处于相对高位。本周一线城市新建商品房成交量环比下降3.76%，二线城市成交环比下降 10.22%。从地区角度来看，环渤海地区环比下降5.36%，长三角地区环比下降18.41%，珠三角地区环比下降8.96%。同比去年来看，11 月前9 日四大城市成交下降6.59%，二线城市成交下降22%。在成交回落的情况下，开发商推盘力度也有所降低，库存与上周基本持平。

  政策面：既北京和深圳先后出台调控新政之后，本周上海公布“沪七条”，要点包括：1、上调二套房首付比例至七成。2、外地人购房缴纳税收或社保费年限上 调至2 年。3、进一步增供应促保障相关政策。我们认为“沪七条”更全面，且与中央精神一致，对其他城市的借鉴意义更大。保障房方面，住建部提速全国公租房并轨和 取消经济适用房，此前郑州烟台已开始试点；此外，央行表示，三季度房地产开发投资增速放缓，房地产贷款平稳增长，将继续实施稳健的货币政策，不放松也不收 紧银根；

  土地市场：土地增减挂钩在29 省市开始试点，挖潜低效用地纳入新一轮土改重点；10 月全国土地市场降温，量价同比双降；北京国土局周中再挂出10 宗自住商品房地块，总建面达170 万方；前10 月北京住宅用地出让金同比增191%；杭州前10 月卖地收入1116 亿元，创历史新高；上海前10 月出让金达到1682 亿元，11 月再推20 宗地；

  本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，目前地产股估值相当优势，重点关注万科、保利、招商、阳光城、华夏幸福等。