[中银国际]官方严厉难阻地王频出 市场进入敏感阶段

2012-07-26 13:42:26

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2012-07-26
  • 报告类型:专题报告
  • 发布机构:中银国际

【房地产行业研究报告内容摘要】

官方严厉难阻地王频出,市场进入敏感阶段

上周(7月16日-7月22日)我们观察的17个主要城市成交量369.7万平米,环比下跌0.9%,同比上涨59.5%。上周政策淡静,且仍与近期地王频现相关。

17日北京再出地王,引发国土部发布紧急通知要求坚持地产调控不松动。然而却无法阻挡接着天津再出地王。7月23日《人民日报》发文表示房地产行业再次进入敏感时期。市场秩序方面,广州、上海限购执行力度再加强,南京放松“321”人才限购。信贷金融方面,深圳公积金中心研究首套房公积金贷款两成首付政策。我们认为,7月份虽然推盘量有所回调,但是地王频出将加剧购房者心理预期向好改变。官方严厉论调以及限购等调控措施执行力度加强都难以扭转刚需及改善性需求的入市,7月份淡季不淡已成定局,8月份若无实质性新政策出台淡季不淡的态势仍将延续。由于成交数据良好,中央连续严厉表态,我们对于短期政策预期悲观,维持对板块的中立评级。

支撑评级的要点

政策动态:上周房地产政策淡静,且仍与地王频出相联系。17日北京旧宫地块再出地王,当天,国土部资源部部长马上表示下半年要增加普通商品房用地的供给。19日,国土部发布紧急通知要求坚持地产调控不松动。然后国土部吹冷风抵挡不了土地市场的回暖,次日天津再出单价地王。7月23日,《人民日报》发文表示:地王重现影响市场预期,房地产行业再次进入敏感时期。市场秩序方面在限购执行力度上有所加强,广州房管局21日下发最新文件,一律不收补缴的税单;上海重申酒店式公寓为限购范围内;但同时,南京市政府仍在继续微调,将“321”人才视为本市户籍,并给予购房补贴。信贷金融方面继续出先放松信号,深圳公积金中心表示正在研究90平以下首套房首付比例不低于20%的政策。

公司信息:上周,中银国际关注的房地产上市公司中建发股份、阳光城公布了拿地情况;冠城大通、名流置业公布了融资担保事项;苏宁环球公布了业绩快报;万科、阳光城公布了对外投资。

股价表现:以上周的表现来看,沪深300指数下跌1.43%,申万地产指数下跌2.82%,跑输大盘。以近一个月的表现来看,沪深300指数下降5.84%,申万地产指数下降7.18%,表现弱于大市。在我们覆盖的上市地产公司中,表现最好的为万科,涨幅为3.5%;表现最差的为鲁商置业,跌幅为23.2%。

市场概况:上周,我们观察的17个主要城市合计成交面积为369.7万平米,环比下跌0.9%,同比上涨59.5%;一、二三线城市成交量均跌多涨少,其中,一线城市环比下跌10.8%,二三线城市环比下上涨2.6%;价格指数较上一周环比下跌2.2%至164.2,17个城市价格涨多跌少,其中,宁波和北京涨幅居前,分别为8.7%、5.2%;上海和深圳跌幅居前,分别为11.2%和6.2%。可售存量指数环比上涨0.4%至99.3,十大城市新增可售面积为269.5万平方米,环比上涨44.3%。52周移动平均消化月数由年初的18.1个月下降到目前的14.4个月,再创今年最短消化月数。

投资评级和建议:

我们认为,7月份淡季不淡已成定局,近期地王频频出现,加剧了购房者看涨楼价的心理预期,刚需及改善性需求在信贷实质放松的支撑上持续入市,如果没有新的调控政策出台,预计8月成交将延续淡季不淡的态势;政策方面,多地地王出现促使房价有一定的上涨压力,这将迫使调控政策的进一步收紧,而截至目前政策收紧仅仅体现在执行力度加强之上,对市场影响较小。近期而言,虽有成交持续回暖,但价格上涨压力而带来的政策收紧风险将在短期内压制地产股估值的提升,我们仍然建议重点关注行业龙头公司(招地、保利、万科),和快周转、低价走量的二三线地产股(首开、中南、荣盛),以及近期销售表现良好的华侨城。但长期来看,限购限贷短期难松,这将限制行业整体增速,同时价格的实质性下跌对于房企的毛利率将有所侵蚀,并在未来一年内将有所体现,因此维持对板块的中立评级。

专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}