[今日评论]房企三季报亮点颇多 金地翻身净利倍增

(评论员/朱一鸣)近日，上市房企三季报迎来披露高峰，包括金地、保利在内的多家大型房企陆续公布了三季报。总体来说，房企各方面指标表现较为平稳，个别企业的表现颇有亮点。

三季报的数据仍然延续着今年以来的两大特征。第一，企业盈利水平仍然呈现下滑趋势。截止今日，已经公布的106家房地产企业三季报销售毛利率为38.71%，同环比分别下降0.52和0.3个百分点。虽然企业盈利水平下滑态势已经显现，但考虑到企业高地价低售价和结算的滞后性，房企盈利水平真正的下降压力还未到来。第二，企业现金流继续改善。企业货币资金与短期有息债之比为1.16，较上季度提高9.43%，短期偿债压力继续缓解；经营性现金流净额继续增加，为279.82亿元，继二季度现金流转正之后，三季度这一数字继续扩大；由于销售情况持续回暖，导致预收账款明显增加，企业实际资产负债率出现较大幅度下降，三季度106家房企的实际资产负债率为46.35%，环比下降2.13个百分点。

此外，大型房企的现金储备较二季度略有下降。进入第三季度后，大型房企拿地速度加快，“招保万金”在三季度均有大量的拿地动作，导致现金总量较上半年下降，如万科集团今年三季度的货币资金为333.07亿元，环比下降29.15%；金地集团货币资金为188.20亿元，环比下降1.11%。这从侧面表明，企业在资金充裕的情况下，开始投入资金拿地开发新项目，资金的使用效率得到很大提高。虽然大型房企现金总量出现下降，但就覆盖短期有息负债来说，仍然充裕，“招保万金”四家房企现金短债比普遍在1.5以上，远高于行业平均水平。

典型企业中，金地集团的三季报值得关注。金地集团今年三季度净利润上升迅速，第三季度归属母公司净利润为4.18亿元，同比增幅达到271.34倍，前三季度净利润实现翻番。主要有三方面的原因，一是，企业去年第三季度结算总量较小，净利润仅154万元，相对较低，因此净利润增长幅度巨大。二是，今年9月28日，金地集团完成了星狮地产的收购给企业带来了很大的收益，第三季度营业外收入高达2.65亿元。三是，今年金地集团在项目定位策略上的改变推动了业绩的提升。一向以中高端项目自居的金地集团，今年调整产品策略，适当降低了销售项目的档次。值得注意的是，今年前三季度，金地集团销售均价为11720元/平米，同比下降17.7%。今年年初，金地就开始力推定位偏低的项目，并采取降价促销等方式加快资金回笼，上海金地艺境和杭州金地天逸等项目持续热销。