[中信建设]全国土地推盘去化情况高频跟踪

  行业动态信息

  土地推盘：【土地】本周百城土地供应建面环比-53.0%，同比-7%；挂牌均价环比22%，同比-8.56%，一线二线环比提升明显，三线环比大幅回落。【推盘】根据我们统计的28城动态数据，3月推盘总量为348个，环比70%，其中一二三线环比均提升。政策面：2019年两会政府工作报告：更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系，促进房地产市场平稳健康发展。继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造，保障困难群体基本居住需求；健全地方税体系，稳步推进房地产税立法；上海：下调二手房部分交易税费：自3月7日起，个人出售房屋增值税附加由11%下调为6%，增值税及附加费用一共为5.3%，以缴税时间为准；个人非居住用房网签合同日期在2019年1月1日之后的，印花税减半由0.05%下调至0.025%。

  公司动态信息

  上市公司：【新城控股】：2018年实现营业收入541.3亿元，同比增长33.6%；实现归母净利润104.9亿元，同比增长74%；拟10派15，原则上每年进行现金分红，最近三年（2019-2021年）现金分红累计不低于最近三年年均可分配利润的30%（业绩标兵，股息率逾4%，优秀）；【万科A】：全资子公司万科地产香港根据70亿美元中期票据计划发行于2024年到期的6亿美元中期票据；【金地集团】：2月公司实现签约金额69.3亿元，同比上升51%，1-2月累计实现签约金额175.5亿元，同比上升38.24%，二月新增4个土储项目（成绩靓丽）。

  板块观点：站在当前时点，行业政策已迎来两大重要转变：1、行业政策已从2016年10月至2018年底的“严调严控”转变为2018年底以来的“以稳为中心”；2、流动性层面来看改善已经兑现，对于行业的支撑体现在消费端房贷利率下行和放款速度加快，以及供给端房企融资体量上升和成本有所下行两方面，历史上板块相对估值在政策触底至基本面回稳区间处于上升通道，而目前的政策以及基本面正在此区间。

  我们认为地产依然具备配置价值，尤其是二线地产商因融资环境趋于改善、估值处于相对低位而具备更大的市场弹性。建议优选：1、具备成长弹性（阳光城、荣盛发展）；2、具备ROE突破能力（招商蛇口、万科、保利、华侨城）；3、享受存量价值红利（光大嘉宝、中粮地产），以及物业服务板块等。