成交低位运行 警惕资金成本持续上行

  行业要闻及简评：(1)审计署网站发布消息显示，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。简评：审计风暴加快信用风险暴 露，加快金融机构去杠杆进程，未来融资供给端收缩，将继续推高融资利率，毫无疑问，对于资金密集型的房地产行业将带来冲击；并不十分认同“地产调控政策放 松预期因此增强，从而对地产形成利多”的逻辑，我们认为短期偏向于利空，而中长期影响可能仍要看最终的审计结果。(2)媒体报道，由于进入2013 年以来购房需求较为集中释放，个人住房贷款出现了快速增长，多地公积金出现缓贷、断贷现象。为此，多地公积金中心提高公积金缴存上限，降低贷款上限，或者 采用公积金“公转商”贴息贷款方式。

  市场数据监测：

  新房：成交量向上小幅修复，仍在低位运行。一线城市销量环比平均 上涨12%，同比平均下降38%；二线城市，销量环比平均上涨0.78%，同比平均下降9%；三线城市，销量环比平均上涨8%，同比平均上涨13%。成交 价格方面，一二线城市微幅上扬，总体保持平稳，一线城市成交价格环比上涨2%，同比平均上涨29%；二线城市成交价格环比平均上涨0.28%，同比平均上 涨6%。

  库存：7 月以来库存水平维持小幅上行。一线城市出清周期环比涨2%，同比涨9%；二线城市出清周期环比涨3%。

  二手房：成交微幅下降，价格平稳。上周我们所监测到的8 个城市，二手房成交面积环比平均下降2%，同比平均下降10%。中原报价指数依然呈现小幅波动。业主心态趋于稳定，二手住宅成交价格则延续小幅上扬。

  近期观点：7 月基本面相对平淡，成交量环比6 月下降15%左右，预计8 月成交量仍然维持低位运行，除淡季因素之外，需警惕资金成本上行对基本面的压制。当前时点地产股仍然找不到整体估值提升的理由，未来可能的催化剂或是三季 度末推盘高峰带来的基本面修复，或是其他政策信号，总之短期内地产股行情仍需等待，维持谨慎操作，中长期依旧看好成长确定的龙头房企的投资价值。