[中金公司]重点城市商品房成交量周报第298期

  行业近况

  上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值下降15%，中值下降13%(上周区间：2013年12月30日~2014年1月5日)。

  评论

  周 成交量回顾：上周成交量总体小幅下降。我们重点监测的16个城市中，3个城市成交量周环比上升，12个城市周环比下降，另外北京市数据暂缺。十二月成交量 比十一月均值下降11%，中值下降6%；比去年同期均值下降11%，中值下降12%。年初至今累计成交量均值和中值分别上升6%和5%。周成交均价回顾： 上周成交整体价格环比均值下降6%，中值上升1%。

  环渤海：天津、济南和青岛上周成交量环比分别下降13%、29%和9%；北京上周成交量数据暂缺。

  长三角：上海、杭州和苏州上周成交量环比分别下跌20%、2%和27%；南京上周成交量环比上涨20%。

  珠三角：厦门上周成交量环比上升2%；深圳、广州和东莞上周成交量则分别下降4%、40%和8%。

  其它：重庆、成都和长沙上周成交量环比分别下降47%、15%和35%；武汉上周成交量上升1%。

  估值与建议

  A 股投资策略：短期利率波动带来的扰动将在14年一季度减弱，且板块估值低、基金持仓少，我们看好地产股短期反弹修复30%，催化剂来自于长效机制明确及再 融资打开。两大主线选股，模式护城河(华侨城；万科、保利、招商、荣盛和金地；北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳本地股、国企改革受益股、潜在自贸区 域股，比如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。

  H股投资策略：我们重申超配地产股的观点，因为随着行政性调控减少、经济温和复苏以及行业基本面巩固，地产板块价值重估的机会就在眼前。重点推荐公司排序：深控股、融创、华润。

  风险

  政策风险，宏观经济下行风险。