[中金公司]重点城市商品房成交量周报

  周成交量回顾：上周成交量总体持平。我们重点监测的 16 个城市中，7 个城市成交量周环比上升，7 个城市周环比下降，2 个城市周环比持平。三月前三周周均成交量比二月份全月周均均值上升20%，中值上升 12%；比去年同期均值下降 38%，中值下降 38%。年初至今累计成交量均值和中值分别下降 25%和 23%。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值上升 1%，中值环比持平。

  环渤海：北京上周成交量环比上升 32%；济南成交量环比分别下降 8%；天津和青岛成交量环比基本持平。

  长三角：上海、杭州和苏州上周成交量环比分别上升 15%、6%和26%；南京上周成交量环比下跌 8%。

  珠三角： 深圳和广州上周成交量分别录得 21%和 23%的环比增幅；东莞和厦门上周成交量则环比下跌 5%和 9%。

  其 它：重庆上周成交量环比上升 13%；成都、武汉和长沙上周成交量分别下降 8%、19%和 11%。

  估值与建议

  A 股投资策略： 地产股估值已反映房价硬着陆预期，随着 A 股再融资放开，3 月份推盘上升拉动成交回升，我们坚定看好地产股继续反弹 30%。股票梳理：模式护城河(万科、保利、招商、荣盛和金地；华侨城；北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳股，如深康佳(未覆盖)，国企改革受益股， 潜在自贸区域股如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。

  H 股投资策略： 对房价下跌和流动性过度悲观引致的股价大幅下挫已经使得地产板块出现难得一见的抄底机会。我们重申超配地产股的观点，信贷逐步松动、销售季节性回升、A 股再融资打开等因素将推动股价实现 30%增长。重点推荐公司：中海、龙湖、华润。

  风险

  政策风险，宏观经济下行风险