[中金公司]重点城市商品房成交量周报第310期

  周成交量回顾：上周成交量总体小幅下降。我们重点监测的 16 个城市中，7 个城市成交量周环比上升，9 个城市周环比下降。三月成交量比二月均值上升 60%，中值上升 42%；比去年同期均值下降 38%，中值下降 41%。年初至今累计成交量均值和中值分别下降 27%和 24%。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值及中值均基本持平。

  环渤海：青岛上周成交量环比上升 1%；北京、天津和济南上周成交量环比分别下降 57%、42%和 2%。

  长三角：杭州、南京和苏州上周成交量环比分别上升 38%、15%和 9%；上海上周成交量环比下降 30%。

  珠三角：深圳上周成交量录得 13%的环比增幅；广州、东莞和厦门上周成交量则分别下跌 43%、19%和 13%。

  其 它：成都和武汉上周成交量环比分别上升 31%和 44%；重庆和长沙上周成交量则均环比下降 31%。

  估值与建议

  A 股投资策略：地产股估值已反映房价硬着陆预期，随着 A 股再融资放开，3、4 月份推盘上升拉动成交回升，我们坚定看好地产股继续反弹 20%-30%。股票梳理：模式护城河(万科、保利、招商、荣盛和金地；华侨城；北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳股，如深康佳(未覆盖)，国企改革 受益股，潜在自贸区域股如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。

  H 股投资策略：政策放松预期、再融资打开等因素已开启板块估值修复之势。我们重申超配地产股的观点，预计销售环比将促使股价继续反弹。重点推荐公司：中海、龙湖、融创。

  风险

  政策风险，宏观经济下行风险。