[中金公司]重点城市商品房成交量周报

  评论

  周成交量回顾：上周成交量总体小幅下降。我们重点监测的 16 个城市中，9 个城市成交量周环比下降，7 个城市周环比上升。四月前两周周均成交量比三月全月周均均值下降 5%，中值下降 1%；比去年同期均值和中值均下降 27%。年初至今累计成交量均值和中值分别下降 27%和 25%。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值持平，中值下降 1%。

  环渤海：北京、天津上周成交量环比分别上升 17%、31%；济南和青岛上周成交量环比分别下降 20%和 2%。

  长三角：上海和苏州上周成交量环比分别下跌 33%和 38%；杭州及南京上周成交量环比分别上涨 7%和 14%。

  珠三角：深圳、广州和厦门上周成交量分别录得 4%、3%和 34%的环比跌幅；东莞上周成交量则上升 38%。

  其 它：成都和武汉上周成交量环比分别下降 42%和 24%；长沙和重庆上周成交量分别上升 10%和 4%。

  估值与建议

  A 股投资策略：地产股估值已反映房价硬着陆预期，随着 A 股再融资放开，3、4 月份推盘上升拉动成交回升，我们坚定看好地产股继续反弹 20%-30%。股票梳理：模式护城河(万科、保利、招商、荣盛和金地；华侨城；北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳股，如深康佳(未覆盖)，国企改革 受益股，潜在自贸区域股如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。

  H 股投资策略：政策放松预期、再融资打开等因素已开启板块估值修复之势。我们重申超配地产股的观点，预计销售环比将促使股价继续反弹。重点推荐公司：中海、龙湖、融创。

  风险

  政策风险，宏观经济下行风险。