成交环比继续下行 等待政策面提振发力

  4 月成交继续低迷：2014 年 4 月：基数影响基本消除，较 3 月销售新建住宅销售情况有所下滑，同比数据仍疲弱。重点城市一手住宅成交月环比 7 个上升， 13 个下降，一线城市环比下降 21%，同比下降 15%。其中，北京、上海、广州、深圳周成交分别环比下降 19%、下降 27%、下降 18%、上升 7%%；同比下降 26%、下降 9%、下降 9%和下降 22%；重点二线城市环比下降 2%，同比下降 27%。 ；

  本周成交仍在底线徘徊：本周一手房成交：重点城市中周环比 6 个上升，13个下降，一线城市环比下降 5%；重点二线城市成交下降 13%；周成交情况继续低迷；

  库存上升加速：11 大重点城市本周住宅可售面积为 7916 万平米，较上周环比上升 0.7%；重点城市住宅库存量 7 个上升、4 个下降；重点监测城市中一线城市住宅可售面积环比上升 0.1%，二线城市住宅可售面积环比上升 1.0%。观望情绪蔓延，去化速度减缓传导至库存上升；

  行业投资建议：黄金周成交乏力引发的基本面担忧将在本周体现为板块的下行压力， 信息面上因再融资开闸、分类调控及行业托底经济所带来的信息提振反弹进入尾声， 继续等待经济下行压力引发的资金面宽松类、 部分城市限购调节政策带来下一轮蓝筹发力上涨；我们仍然维持全年对于地产基本面相对谨慎的判断，中长期建议围绕大盘蓝筹的防御性布局和中小概念股的趋势性 收益布局，重点关注有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策利好、拥有广阔成长空间的主题转型股。重点推荐：格力地产、新华联、万科、阳光城、华夏幸 福；

  风险提示：流动性风险、房价下行引发过度担忧。