[中信建投]房地产行业:珍惜板块反弹机遇

  商品房市场：本周楼市成交小幅回升。其中一线城市新建商品房成交量环比上升5.57%，二线城市成交量环比上升8.56%。分区域来看，环渤海地区环比上升4.81%，长三角环比上升11.7%，珠三角环比上升1.6%。截至25日，7月一线城市成交量环比下降5%，同比下降3%，而我们统计的24个二线城市环比上升5%，同比下降17%。库存方面，本周房企推盘力度加强，虽然成交回升，但全国库存水平相比上周略有上升。

  政策面：本周北京拟不再筹建经适房、限价房，由“配售型保障房”取代，申请取消收入标准，并规定不得转租转售；上海计划后年起外环内新建民用建筑全部采用装配式建筑；海口正式中止执行商品房限购政策；无锡取消90平以上住房限购；苏州90平以上限购全面放开；西安出台三条新规，楼市有限松绑；国开行棚改贷获央行1万亿再贷款；个人房贷证券化再启动。

  土地市场：北京下半年经营性用地首拍低溢价率成交，竞争激烈程度明显下降；北京计划2017年底前基本完成四环内棚户区改造，对未完成棚改供地任务的区县原则上将不予安排商品住房建设用地；上海计划2015年前启动35个城中村地块改造，今年启动11个。

  公司动态信息

  上市公司：世茂股份受让申银万国5%股权未获上海证监局核准，公司正积极寻求解决方案；新城B股20亿公司债网下询价确定债券票面利率为8.9%；广宇集团实际控制人之一致行动人完成增持计划，累计增持163万股；海博股份拟注入资产2014和2015年盈利预测为6.3亿元和9.2亿元。房企再融资方面，高新发展定增申请获四川省国资委批准；中珠控股定增申请获证监会审核通过；阳光城再融资申请通过；万泽股份拟定增募资不超过12亿元，主要用于汕头热电一厂三旧改造项目和高温合金项目，控股股东承诺将认购不低于40%的增发股票，24日复牌。中报业绩方面，电子城上半年净利润4.04亿元，同比增14.66%，EPS0.69元；南京高科上半年净利同比增10.6%，EPS0.51元。

  本周观点：我们仍然维持“看好”的观点，目前地产股估值已具优势，重点关注万科、保利、阳光城、华夏幸福等。