典型房企仍积极补仓 下半年拿地态度将趋理性

  7月8日下午，万科地产以6亿摘得荔湾区珠江隧道口以西AF020122地块，溢价96%，楼面地价19638元/平方米，刷新了去年珠实荔湾金蝶厂17000元/平方米的单价地王记录。该地块属性为商业用地，总用地面积0.71万方，总建面为3.07万方。地块地理环境优良，处于白鹅潭经济圈，该区域未来将规划重点发展商务办公、商业服务、企业总部、文化创意等功能。

  龙头房企拿地势头不减，地王退地风险犹存

  万科自6月底至今，先后在重庆、上海、广州拿地，其中，重庆及上海地块均为当地年内新的总价地王，广州荔湾地块楼板价在该区域内处于较高水平，万科连续高价拿地与此前不拿地王的表态相左，引起业内人士抨击。我们姑且不讨论万科前后反差的原因，只从企业拿地的层面来看，包括万科、保利、恒大等龙头房企目前在土地市场上较为活跃。4、5月的“拿地热”以中型房企为主，而近两月来看，龙头房企的表现则更为突出。

  在企业纷纷拿地的同时，曾经的地王也被曝出遭遇窘境。雅戈尔杭州地王几经周折，最终还是难逃退地命运，南京的中冶地王地块成交时引起业内轰动，受到国土部的调查，最后由于种种原因，南京国土局发出收回地块的公告。在宏观调控持续的背景下，拿高价地的弊端往往多过益处，由于拿地王，企业大量资金被占用、周转速度放慢，一旦政策从紧，地王将使企业陷入尴尬境地。

  下半年房企拿地规模不会大幅缩减，理性拿地为大趋势

  我们预计今年全年典型房企拿地规模将同比增长为大概率事件。一方面，房企业绩高速增长，上半年融资频繁，总体现金较为充裕，另一方面，企业土储消化周期相对较短，具备较强烈的拿地意愿，综合来看，企业钱多地少，必然不会大幅缩减拿地量。而且，下半年往往是地方政府推地高峰期，其中的优质地块必将吸引房企拿地，而前一阶段新增土储量较少的房企更不会放弃这一拿地契机。

  虽然当前房企拿地仍较积极，但我们认为企业的预期会发生变化，下半年房企拿地将更趋理性，高溢价、高单价地块的出现频度也将下降。在市场竞争过于激烈的情况下，部分典型房企拿地态度已逐步偏向谨慎，以提防高价拿地风险。同时，整体来看，下半年的融资环境多数不会像上半年那样宽松，企业获取资金难度加大，为保持良好的资金链状况，房企在拿地投入上将更为谨慎。