招商地产:存货去化顺利三季度迎来推盘高峰

韩思怡2013-07-11 10:28:49来源:申银万国

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2013-07-11
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:申银万国

  招商今日公布2013年2季度销售情况及业绩预告,第2季度公司实现签约销售面积67.2万平方米,签约销售金额110.1亿元,同比分别为-2.5%和6.8%;上半年累计实现签约销售面积136.1万平方米,签约销售金额199.66亿元,同比分别增长16.3%和23.7%。同时,公司预计2013年上半年净利润为25-26亿元,同比增长105%-113%,基本每股收益1.46-1.51元,高于我们的预期。

  销售上升主要因推盘增加明显,产品结构也有所改善。公司2季度签约销售面积67.2万平方米,签约销售金额110.1亿元,同比分别为-2.5%和6.8%,环比分别为-2.4%和23.0%,符合我们的预期。公司2季度推盘相对较少,2季度推盘量约为80亿,较1季度下降20%左右,但销售额与一季度基本持平,主要是由于:1)存货去化情况好于一季度;2)由于鲸山九期等项目在2季度推出,在销售中占比相对较高,因此2季度虽然销售面积同比环比均有所下滑,但销售额同比增长6.8%、环比增长23.0%。同样原因,2季度销售均价达到16394元/平,环比上升30.9%,但上半年整体销售均价为14675元/平,与去年基本持平,同比上升6.4%,增幅与行业基本一致。

  三季度迎来推盘高峰,预计全年销售额435亿。公司年初存货280亿左右,13年新推盘计划为420亿,其中公司3季度将迎来推盘高潮,预计推盘量将上升到150亿左右,主要项目有北京嘉铭珑原、上海海德公馆、成都雍华府、常州花园城、漳州花园城和厦门五月花和海德公园等。公司维持快销售策略,预计公司全年可售货量为700亿,销售额预计为435亿。

  公司维持快销售策略,上半年业绩高于预期,13年业绩锁定度高,维持增持评级。公司预计2013年上半年净利润为25-26亿元,同比增长105%-113%,基本每股收益1.46-1.51元,高于我们的预期,主要是由于结算进度较快及去年同期基数较低。预计公司13年销售额435亿,维持对公司13、14年业绩分别为2.59元、3.52元的预测,对应市盈率10X、7X,年复合增速35%,是四大龙头中的成长股,同时业绩锁定度较高,维持增持评级。

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