世茂股份：上调全年销售预期至120亿

  公司上半年完成签约销售额71.3亿元，实现同比增长57%，销售业绩较为优异。同时公司下半年推货量将继续保持积极旺盛，全年有望实现120亿元以上销售业绩。公司当前低估较为明显，2013年PE仅为6.14倍，PB也仅为0.77倍，在百亿市值级别地产企业中排名靠后。公司估值水平与目前较快销售增长速度不符。公司后期债务融资工具发行和院线扩张有望成为公司股价亮点。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.36和1.56元。截至7月10日，公司收盘于8.35元，对应2013年PE为6.14倍，2014年PE为5.35倍，对应的 RNAV为19.83元。公司是A股唯一的全业态商业地产公司，我们认为公司具备长期发展的潜力，给予2013年10倍市盈率，对应目标价格13.6元，维持“买入”评级。