[克而瑞]绿地控股:基建产业稳中有增

朱一鸣、唐嫣蓓2022-05-07 16:00:04来源:克而瑞

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2022-05-07
  • 报告类型:企业报告
  • 发布机构:克而瑞

  投资力度明显放缓,盈利指标持续承压。

  核心观点

  【业绩略有下降,回款率有所提升】2021年,绿地全年实现合同销售金额2902亿元,较上年同期下降19%;实现合同销售面积2327万平方米,同比下降20%。同时,绿地一方面,加速项目去化回款,2021年绿地回款金额持续提升,达2772亿元;回款率96%,较上年同期提升10个百分点。另一方面,持续优化销售区域结构,2021年绿地一二线销售贡献占比提升,达66%。

  【保持审慎拿地,聚焦长三角区域】2021年,绿地全年新获取项目 45 个,权益计容建筑面积 703 万平方米,同比下降73.8%;权益土地款 322 亿元,同比下降61.6%。新增土地投资的城市能级结构方面,2021年绿地聚焦二线和三四线城市。从投资区域分布情况来看,2021年整体投资以长三角为重点,拿地金额为235.3亿元,投资金额占比57.2%,同比上升24.6个百分点。【基建收入占比超50%,毛利率水平有所下滑】2021年,绿地实现营业收入5443亿元,同比增长19.4%。其中,房地产业务实现营收2049.5亿元;基建业务实现营收3114.2亿元。基建业务贡献收入占比达53.9%,已超过房地产业务。此外,受行业整体盈利能力下行影响,绿地实现净利润94.4亿元,同比下降55.3%;毛利率11.7%,同比下降2.8个百分点。【“三道红线”处于橙档,平均借贷成本保持低位】2021年,绿地持有现金827亿元,较上年同期下降20.1%。同时,2021年绿地“三道红线”已转为橙档。现金短债比为0.81;剔除预收账款后的资产负债率为83.7%;净负债率为91.6%,符合监管不高于100%的要求。平均借贷成本5.7%,保持行业低位。此外,绿地已兑付2021年债券和2022年3、4月美元境外债券,债务风险稳步下降。

  【积极推动转型发展,基建业务已成重要支柱】2021年,绿地“房地产”和“基建”两大主业并驾齐驱。其中,基建业务已跻身全球第一梯队,全年完成营业收入3114亿元,同比增长33.4%,占总体收入的53.9%,已成为稳健发展的重要支柱。此外,金融产业数字化转型进一步推进,全年实现利润总额21亿元;商贸产业成功参与第四届进博会,组织了32国220个品牌参展。

  01销售

  业绩略有下降

  回款率有所提升

  2021年,受疫情冲击和房地产调控持续收紧的影响,绿地销售业绩较2020年略有下降。全年实现合同销售金额2902亿元,较上年同期下降19%;实现合同销售面积2327万平方米,同比下降20%;销售均价12500元/平方米,同比提升1.5%。根据克而瑞榜单数据,2021年全口径销售排名位列第九,较上年下滑两位。同时,绿地面对“前高后低”的市场形势积极应对,一方面,在下半年积极开展大型促销活动,加速项目去化回款,2021年绿地回款金额持续提升,达2772亿元;回款率96%,较上年同期提升10个百分点。另一方面,持续优化销售区域结构,2021年绿地一二线销售贡献占比提升,达66%。此外,2021年绿地全力协调供应链,保交付保供应成效显著,全年新开工面积1549万平方米,新增供应面积1361万平方米,竣工备案面积2592万平方米,完成交付2723万平方米。

1

  02投资

  保持审慎拿地

  聚焦长三角区域

  2021年,绿地转变拿地方式,保持审慎投资,并积极开展存量项目股权合作。全年新获取项目 45 个,计容建面902万平方米,总地价412亿元,楼板价4500元/平方米,新增货值1300亿元。其中,权益计容建筑面积 703 万平方米,同比下降73.8%;权益土地款 322 亿元,同比下降61.6%;权益新增土地楼板价4580元/平方米,较上年有所上升。

2

  新增土地投资的城市能级结构方面,2021年绿地聚焦二线和三四线城市,其中三四线城市投资金额达197亿元,对应建筑面积479.2万平方米,分别占比47.9%和53.1%,占比分别较上年同期提升25.7和15个百分点。从投资区域分布情况来看,2021年整体投资以长三角为重点,拿地金额为235.3亿元,投资金额占比57.2%,同比上升24.6个百分点;投资建筑面积占43%,同比上升19.5个百分点。

3

  03盈利

  基建收入占比超50%

  毛利率水平有所下滑

  2021年,绿地实现营业收入5443亿元,同比增长19.4%。其中,房地产业务实现营收2049.5亿元,同比增长5.22%;基建业务实现营收3114.2亿元,同比大幅增长33.41%。从历年收入结构趋势来看,绿地基建业务稳中有增,在集团中的比重不断提升。2021年基建业务贡献的收入占比达53.9%,已超过房地产业务。

4

  2021年房地产行业基于限价等调控因素,整体盈利能力呈下行趋势。绿地实现净利润94.4亿元,同比下降55.3%;归母净利润61.8亿元,同比下降58.8%;归母净利率1.1%。企业整体毛利率11.7%,同比下降2.8个百分点,其中房地产业务毛利率较上年减少5.5个百分点至20.9%,基建业务毛利率同比上升0.3个百分点至4.9%。

5

  04偿债

  “三道红线”处于橙档

  平均借贷成本保持低位

  2021年,在大幅降负债的同时,绿地经营保持了总体稳定。截至2021年年末,绿地持有现金827亿元,较上年同期下降20.1%;全年实现经营性现金流量净额 622 亿元,同比增长 39%。在加强主业销售回款下,合同负债及预收款项再创新高,达4648亿元,同比增长10.3%。值得注意的是,2021年绿地“三道红线”已从红档转为橙档。现金短债比为0.81;剔除预收账款后的资产负债率为83.7%;净负债率为91.6%,同比下降43.4个百分点,符合监管不高于100%的要求。同时,长短债务比1.29;平均借贷成本5.7%,保持行业低位。此外,绿地已按期足额兑付2021年境内外债券总计246亿元和2022年3、4月本息总计6.2亿美元境外债券,债务风险稳步下降。

6

 05多元化

  积极推动转型发展

  基建业务已成重要支柱

  2021年,绿地在“房地产”和“基建”两大主业并驾齐驱。同时金融、商贸、酒店旅游、健康及科创等业务积极探索推进。其中,基建业务已跻身全球第一梯队,全年完成营业收入3114亿元,同比增长33.4%,占总体收入的53.9%,已成为稳健发展的重要支柱。新签合同金额7155亿元,同比增长17%,并按“资金有保障”原则,严控投垫资项目,防范上游风险传导。全年共获得12项“鲁班奖”、25项“国家优质工程奖”,位居行业前列。

  此外,金融产业数字化转型进一步推进,全年实现利润总额21亿元;商贸产业成功参与第四届进博会,组织了32国220个品牌参展,展览面积超过2000平方米;酒店业务促进销量,全力创收,并积极推动部分酒店资产处置变现;康养及科创产业积极推进市场化、轻资产的商业模式,正式发布医疗健康品牌“绿地优康”。

7

8

专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}