停牌9天后，珠光控股集团有限公司（以下简称“珠光控股”，01176.HK）发布了2024年的经营业绩。

  根据该公司4月10日发布的业绩报告，2024年，其收入同比减少31.2%至15.85亿港元，母公司拥有人应占亏损为34.12亿港元，较2023年的8.71亿港元亏损进一步扩大。

  流动性压力也与日俱增。截至2024年末，珠光控股约139.4亿港元的借款中有98.5%在一年内到期，而其包含受限制现金在内的现金及银行结余仅0.17亿港元。期内，该公司已有约137.3亿港元的借款逾期未偿还。

  对于逾期借款如何偿付的问题，珠光控股方面没有披露具体措施，只对中国房地产报记者表示该公司一直与相关贷款人进行积极沟通，这些机构将不会要求其实时还款，双方也就现有借款的再融资进行了讨论。

  亏损额大增 逾期借款超137亿港元

  3月28日晚，珠光控股突然宣布2024年全年业绩无法在3月31日前公布，原因是独立估值师及核数师未能完成估值及审计工作。该公司表示，预计将于4月9日发布业绩报告，并根据联交所规定于4月1日起停牌。

  业绩报告延期发布的消息超出市场预期，公告发出的第二天，珠光控股的股价便下跌了13.16%。停牌期间，该公司发出盈利警告，预期2024年将录得公司拥有人应占亏损不少于30亿港元。

  业绩报告显示，截至2024年，该公司已经连续3年录得公司拥有人应占亏损，2022年及2023年的亏损额均在10亿港元以内，2024年的亏损则大幅增加到了34.12亿港元。珠光控股列举了几个导致亏损的关键因素，包括金融资产减值净额由2023年的2.5亿港元增加至2024年的约22.5亿港元，其他开支净额由1.55亿港元增至9.73亿港元，投资物业公平值亏损净额由2.46亿港元增加至4.64亿港元，物业发展收益则由8亿港元减少至2.43亿港元。

  销售额同样大幅下滑，2024年，该公司实现合约销售额约3.83亿港元，同比减少了90%。截至2024年末，其土地储备仅约74.7万平方米。

  更严峻的是流动性问题。截至2024年末，该公司的现金及银行结余（包括受限制现金及初始期限超过三个月的定期存款）约0.17亿港元，较2023年末的3亿港元大幅减少，流动负债净额约108亿港元。未来一年，珠光控股到期的借款约137.46亿港元，其中包括已逾期的约137.28亿港元。

  值得关注的是，在2023年的年报中，珠光控股曾透露，控股股东融德已出具财务支持函，承诺在未来1年内为公司提供必要的财务支持，使其能够履行到期债务、继续开展主要业务。融德还表示不要求珠光控股偿还任何应付款项，直到该公司能够在不损害财务状况的情况下偿还债务。

  而在2024年的年报里，融德仅承诺不要求珠光控股偿还任何应付款项。

  朱庆凇找来央企救场

  珠光控股董事会主席朱庆凇（又名朱庆伊）是朱氏三兄弟中的老三，老大朱拉伊创立的广东新南方集团主营中医药健康业务，老二朱孟依旗下的合生创展曾为地产界的“华南五虎”之一。朱庆凇在1996年创办珠光集团进军地产行业，是广州最早参与城市更新的房地产企业之一。公开信息显示，珠光集团参与的城市更新项目有20多个，总面积超2000万平方米，产值高达5000亿元以上。2009年，珠光集团在香港借壳上市。

  广州的珠光·金融城壹号及珠光·海珠新城是珠光集团在城市更新领域中的代表项目。前者位于广州金融城，2024年为珠光控股贡献了约2.06亿港元的销售业绩，占了整体销售额的54%。

  珠光·海珠新城所在的沥滘城中村改造项目是广州市重点工程之一，也是广州“老四区”中体量最大的城市更新项目。该项目改造范围总用地面积89.67万平方米，计容总建筑面积达436.27万平方米，合作企业为广东珠光集团有限公司。2024年上半年，沥滘城中村改造项目一度传出合作方资金紧张、拖欠村民临迁费等消息。

  坊间传闻，为了解决这个项目的资金难题，朱庆凇四处奔走。2024年12月，珠光集团引入中信城开合作推进沥滘城中村改造项目的后续开发建设，中信城开表示将积极协调金融机构资源支持该项目。

  在此之前，中信城开参与了不少纾困项目，包括深圳佳兆业、北京恒大、株洲华晨等。

  按照协议，双方将共同参与沥滘城中村改造项目的开发、建设、销售等管理工作。据业内人士介绍，中信城开目前已安排了几个板块的负责人进驻该项目，不排除未来会采取调整营销方案、变更项目案名等动作。只是，该项目所在片区竞争激烈，首次进入广州的中信城开能否杀出重围仍是未知数。

  令人疑惑的是，虽然现金流颇为紧张，但珠光控股还计划收购新项目。发布业绩报告的前一天，该公司披露了一则有关建议交易的补充谅解备忘录。据了解，早在2023年9月，珠光控股就公告称有意收购一家公司不超过80%的股权，该公司负责发展广州的旧村改造项目。这笔交易截至目前仍未落实，珠光控股在最新的公告中透露拟在2025年12月31日前就交易订立最终买卖协议。而对于交易对手、项目详情及收购资金来源等信息，珠光控股表示须待日后公告披露。