[中银国际]宽货币助推旺季销售

  上周（2015/4/13-2015/4/19） 17 个城市合计成交 378.4 万平米，环比上升25.8%，去化周期为 18.4 个月，较之前一周下降 0.4。 2 季度投资数继续下行、成交回暖，货币宽松，公积金等地方性政策继续放宽，地产股转型和改革动作依然频繁，自下而上的动力和自上而下的动力同时存在。我们建 议超配地产板块，我们认为目前是加仓蓝筹地产的好时机，推荐顺序为：招商地产（停牌重组中）、保利地产（当前首推）、万科、华侨城、华夏幸福，中小及转型 房企推荐关注：天宸股份、中南建设、中洲控股、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、冠城大通、世联行。

  市场概况：上周我们观察的 17 个城市合计成交面积 378.4 万平米，环比大幅上升 25.8%；价格指数环比下降 2.6%至 190.2；十五大城市新增可售面积 312.3 万平方米，环比上升 65%， 3 个月移动平均去化月数为 18.4 个月，较之前一周下降 0.4， 3 个月移动平均批售比为 1.13，较之前一周上升 0.01。

  政策新闻动态：央行周末降准；发改委印发长江中 游城市群发展规划；广东自贸区将于 4 月 21 日挂牌；国土部提速重大项目用地审批；四川公积金新政落地；深圳公积金可贷额度提高；新十年中部崛起规划有望明年 5 月上报国务院。统计数据方面： 1 季度商品房销售跌幅显着收窄，投资加速下跌； 2014 年全国主要监测城市综合地价同比增速微幅放缓。媒体消息方面：恒大宣布全国所有楼盘无理由退房；融创收购佳兆业正如约进行；赶集网与房多多达成合作；绿地 首度“触网”发布了“绿地地产宝”。

  上市公司动态：上周地产公司多元化消息包括， 华夏幸福拟投资机器人；新湖中宝拟认购互联网金融公司优先股；中茵股份收购闻泰通讯股权。融资方面，海航投资拟定增募集 120 亿，收购医疗、保险、信托资产；北辰实业、福星股份发布定增预案；浦东金桥定增获批；北京城建拟发债 58 亿元；新华联拟发行 10 亿中期票据；其他方面，中南建设发布员工持股计划草案；招商地产公告称招商局集团正筹划集团地产板块整合事项； 华联控股发布限制性股票激励计划； 合肥城建拟引进外部投资者；金丰投资重组事项将于近日接受审核；万通地产拟购买资标的为互联网文化、娱乐产业。截至上周，中银国际关注的上市公司有 24 家公布了 3月销售数据，公布数据的公司月销售额环比平均上升 99.81%，前 3 个月销售额同比平均上升 7.27%。另外，保利地产、泛海控股等 87 家地产公司公布 2014 年年报，已公布年报公司营业收入同比增长 11.87%，归属上市公司股东净利润同比下降 32.97%，每股经营性现金流量平均同比下降83.70%。